¿Se acabó la fiesta de las acciones de inteligencia artificial con lo sucedido esta semana? ¿La aparición de DeepSeek lastrará las acciones estadounidenses? Atento porque es un tema importante.

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¿Se acabó la fiesta de las acciones de inteligencia artificial?

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¿Se acabó la fiesta de las acciones de inteligencia artificial?

En mi opinión no. Eso no significa que en el corto plazo no haya elevada volatilidad, rumores, noticias y filtraciones. Pero vamos por parte y lo explico.

El S&P 500 ha subido un 3% en lo que va de año y enero está a punto de finalizar. Esto es una buena señal, ya que la historia nos muestra que cuando enero es alcista, el resto del año también lo es, con lo que el año en su cómputo general cerraría en verde. Concretamente, una subida anual promedio del 12%.

Es cierto que buena parte de las ganancias que acumula desde tiempo atrás la Bolsa estadounidense se debe a los 7 Magníficos (Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia y Tesla), ya que tienen un peso enorme en el S&P 500 y sus rendimientos han sido tremendos:

  • Apple +4628% desde 2008
  • Amazon +30 654% desde septiembre de 2002
  • Alphabet +1169% desde julio de 2012
  • Tesla +18 610% desde noviembre de 2012
  • Meta +729% desde febrero de 2015
  • Microsoft +2508% desde diciembre de 2003
  • Nvidia +72.474% desde abril de 2005

Fíjese que en 2013 el peso que estas acciones tenían en el S&P 500 era de un 9% y a comienzos de 2024 ya era de un 30%. Esto significa dos cosas:

1º Un inversor que esté invertido en el S&P 500 mediante un fondo indexado o un etf, aunque no quiera invertir en tecnología, tendrá una fuerte exposición a un sector con elevadas valoraciones. Basta ver que Cathie Wood , de Ark Investment Management, ha dicho que Nvidia está muy cara. O Warren Buffett que hace poco vendió un buen número de acciones de Apple por la misma razón.

2º Cuando sucede algo que afecta al sector tecnológico en general y por tanto a estas 7 acciones en particular, el S&P 500 y el Nasdaq se ven literalmente lastrados a la baja, aunque el resto de las acciones suban.

Esto último es lo que sucedió el lunes: una startup china, DeepSeek, desencadenó una ola de ventas en las acciones de tecnología, sobre todo estadounidense. DeepSeek lanzó un modelo de lenguaje grande, gratuito y de código abierto y afirmó que se desarrolló en solo dos meses a un coste de menos de 6 millones de dólares (mucho menos que el coste de de OpenAI). Una amenaza para la competencia que origina dudas sobre el dominio de las empresas tecnológicas norteamericanas y sus altísimas valoraciones, además de que cuestiona si realmente era necesario tanto gasto.

Debido al desplome, muchos brokers restringieron e impidieron las ventas en cortos de acciones de Nvidia y Broadcom, como por ejemplo en Interactive Brokers. El motivo es que se acogieron a una regla (uptick rule) mediante la cual se puede frenar la venta en corto de una acción después de que caiga más del -10% desde su cierre anterior. No todos los brokers la han aplicado.

Entonces, ¿se acabó la fiesta de las acciones de inteligencia artificial? ¿Seguirán cayendo las empresas tecnológicas de IA? ¿Ello supondrá arrastrar a la baja a los índices bursátiles?

La respuesta es no. O al menos con la información que se dispone a día de hoy. Además, se ha sabido ayer que Microsoft está investigando si un grupo vinculado a la startup china de inteligencia artificial DeepSeek obtuvo datos de OpenAI de manera indebida. Luego, OpenAI dijo a Financial Times que tiene pruebas de que es verdad, pero se negó a proporcionar ninguna de esas pruebas. En el caso de que fuese cierto, tendríamos un vuelco total de la situación.

Además, en el peor de los casos, aunque el tema siguiese caliente y afectando a las tecnológicas de IA, hay muchos mercados que apenas tienen exposición a ello y de hecho el lunes no solo no cayeron sino que subieron:

📈 El S&P 500 Equal Weight (todas las acciones tienen el mismo peso, de manera que el desplome las 7 Magníficas tiene mucho menos efecto negativo) apenas se inmutó.

📈 El Dow Jones subió un 0,7% mientras que el S&P 500 cayó un -1,5% y el Nasdaq un -3,1%. Dos son las razones:

  • No tiene tanta exposición al sector IA y el tecnológico.
  • Todas sus acciones tienen el mismo peso.

📈 En Europa el Dax alemán y el Stoxx 600 seguían al alza.

También hay otro tema muy interesante que yo recordaba, aunque lo expliqué hace años, y que leyendo un artículo en Wall Street Journal me acordé. Es la denominada paradoja de Jevons. La mejora tecnológica a través de menores gastos de los modelos de inteligencia artificial implica un incremento de la demanda.

Esto es algo que podemos verlo en todas partes. Por ejemplo, si el acero se abarata, se utiliza más. Si el precio de los coches baja, se venden más. Por tanto, si los costes en IA que demuestra la startup china son ciertos y son tan bajos, la IA tendrá más demanda y se venderá más.

Por cierto, si siempre es importante saber rastrear, analizar y escoger las acciones idóneas para invertir y añadir a nuestra cartera de inversión, ahora más que nunca por el tema de la Fed con los tipos de interés, los resultados empresariales y todo ésto que he comentado de la IA. Si desea cada día aprender cosas nuevas de los mercados y saber en qué invertir, apúntese a mi membresía.

Noticias flash

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🔎 Pese a tener ayer Microsoft su peor día desde 2022 por la preocupación de la desaceleración del crecimiento del gasto en la nube, el consenso del mercado es comprar. ¿Por qué? La compañía dijo ijo que las reservas comerciales aumentaron un 75%, impulsadas por los compromisos de uso de Azure de OpenAI (MarketWatch)

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🔎 La economía estadounidense se expandió un 2,3% en el cuarto trimestre de 2024, el crecimiento más lento en tres trimestres, por debajo de las previsiones del 2,6% (Trading Economics)

🔎 La economía de la eurozona se estancó inesperadamente en el cuarto trimestre de 2024, marcando su rendimiento más débil del año. Las dos economías más grandes experimentaron contracciones, como el PIB de Alemania -0,2% y el de Francia -0,1% (Trading Economics)

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