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Análisis de mercados

Cada día se analiza un mercado, unas veces acciones, otras índices, divisas, materias primas, criptomonedas. No son recomendaciones, sino análisis y posibles ideas operativas. En definitiva, información con la que cada persona luego puede hacer lo que considere oportuno.

ENEL (ENEL)

Empresa: acrónimo de Ente nazionale per l’energia elettrica, es una empresa multinacional productora y distribuidora de energía eléctrica y de gas. Fue fundada como un ente público italiano en 1962; sin embargo, en 1999,  fue privatizada. El Estado italiano, a través del Ministerio de Economía y Finanzas, aún se mantiene como el principal accionista. Tiene su sede en Roma.​

Dividendo: es una de las eléctricas europeas con mayor consistencia en su política de retribución al accionista, con rentabilidad por dividendo cercana al 6,5% y un dividendo mínimo garantizado de 0,46 euros por acción hasta 2027.

Resultados: obtuvo en el primer semestre del 2025 un beneficio neto de 3.428 millones de euros, lo que supone una reducción del 11 % en relación al mismo período del año pasado. Los ingresos del grupo aumentaron un 5,4 % respecto al año pasado. En cuanto al endeudamiento financiero neto, disminuyó un 0,6 % apoyado en una sólida generación de caja y nuevas emisiones de bonos.

El 5 de noviembre presentará sus cuentas del trimestre, esperándose un aumento del BPA o beneficio por acción del 8,67%.

Comentario:

A favor:

  • Estabilidad de sus flujos de caja.
  • Ingresos regulados y predecibles.
  • Ha logrado mantener estable su margen operativo.
  • Continúa con su plan de desapalancamiento y rotación de activos. El plan estratégico 2025-2027 contempla inversiones por 43.000 millones de euros, principalmente en redes y renovables.
  • El programa de recompra de acciones por hasta 1.000 millones de euros, lanzado este 1 de agosto, fortalecerá aún más la remuneración al accionista.
  • El 71,4% del mercado le otorga calificación de compra y no tiene ninguna de venta.

En contra:

  • Riesgo regulatorio (especialmente en España).
  • Presión sobre márgenes.
  • Exposición a cambios en precios eléctricos.

Precio por fundamentales: 7,25 euros, de forma que cotiza un 7% por encima de su fair value o valor atendiendo a sus fundamentales.

Precio objetivo promedio otorgado por el consenso del mercado: 8,47 euros.

Soportes: 7,62 (pequeño) y 6,55-6,64

Resistencias: 8,28 y 8,73

Tendencia: alcista.

Idea operativa: sigue siendo una buena oportunidad de inversión a medio plazo, combinando revalorización y flujo de ingresos por dividendos. Se puede incorporar en una cartera diversificada.

Los mercados hoy

Una forma resumida de ver qué sucede en los mercados, por qué y qué podemos esperar que pase. Se trata de entender cada día cómo repercute en los mercados cada elemento que aparece y de esta manera comprender dónde estamos y a dónde nos dirigimos.

Datos clave del día:

  • El Índice de Optimismo para Pequeñas Empresas de EE. UU. subió a 100,3 en julio, su nivel más alto en cinco meses, desde 98,6 en junio y manteniéndose por encima de su promedio de 52 años de 98.
  • El indicador ZEW de sentimiento económico para Alemania disminuyó por primera vez en cuatro meses a 34,7 en agosto, en comparación con 52,7 en julio, que fue el más alto desde 2022.
  • La inflación de EE. UU se mantuvo en 2.7% en julio, igual que en junio y por debajo de las previsiones de 2.8%. Mientras tanto, la inflación subyacente, que excluye alimentos y energía, se aceleró hasta alcanzar un máximo de cinco meses del 3,1%, en comparación con el 2,9% de junio y por encima de las previsiones del 3%.

Suben con fuerza las Bolsas tras publicarse el IPC en EE.UU. ¿Pero por qué? ¿Qué significa lo que ha reflejado hoy el informe del IPC estadounidense? Pues que  reforzó las expectativas de que la Reserva Federal recortará la tasa de interés el próximo mes. Los datos sugirieron que las presiones inflacionarias relacionadas con los aranceles siguen siendo limitadas por ahora, lo que da a la Fed margen para aplicar un recorte de la tasa de interés de 25 puntos básicos en septiembre. Las probabilidades, que se situaban en el 88% a última hora de ayer, han aumentado ahora a casi el 93%.

Las 10 principales acciones representaron ahora el 40% del S& P 500, esto implica una excesiva concentración, lo que siempre tiene riesgo al depender el índice de solo un puñado de acciones. Nvidia ahora representa el 8% del S&P 500, el nivel más alto para cualquier acción individual desde que comenzaron los registros en 1981. La única otra empresa que superó el 7% en el pasado fue Apple en 2023. Ni siquiera durante la burbuja puntocom del año 2000 una acción dominó el S&P 500 hasta este punto. Por ejemplo, en 1999 y 2000, Microsoft y General Electric representaban cada uno aproximadamente el 4% del S&P 500. Además, la participación récord de IBM en el índice fue de aproximadamente el 6% en 1984. Además, las acciones no están baratas: los PER (precio/beneficio) a futuro del S&P 500 con y sin las 7 Magníficas se sitúan en 22,5 y 19,9, respectivamente, con un múltiplo de valoración de las 7 Magníficas de 29,7.

Los inversores mantienen su optimismo por el Viejo Continente, pero vuelven sus miradas a EE UU y los siete magníficos. Alemania es el mercado favorito y Suiza el menos atractivo, lastrada por el aumento de los aranceles del 31% al 39%. Este clima de incertidumbre de aranceles, junto a las subidas acumuladas este año están frenando la rotación de capital desde la renta variable de EE UU hacia Europa, y la entrada de dinero en acciones europeas empieza a enfriarse. Otra prueba del ánimo por Wall Street es que las empresas estadounidenses están recomprando sus acciones a un ritmo récord, alimentando el repunte del mercado y han anunciado recompras por valor de 983.600 millones de dólares en lo que va del año. Los mayores recompradores incluyen a los gigantes tecnológicos Apple y Alphabet, matriz de Google. Grandes bancos como JPMorgan Chase, Bank of America y Morgan Stanley también están liderando las compras.

El aumento del 100% del bitcoin durante el último año parece haber impulsado a algunos fondos en el sector de gestión activa, que mueve 9 billones de dólares. De los 10 fondos invertidos en Bitcoin a través de ETFs, siete han superado sus índices de referencia en un promedio desorbitado de 22 puntos porcentuales en el año hasta julio. Uno de esos fondos, el Kinetics Internet Fund (WWWFX), que tiene aproximadamente la mitad de sus 348 millones de dólares en activos asignados a dos ETF de Bitcoin en Grayscale, superó con creces al índice S&P 500 en 23 puntos porcentuales.

Los futuros del maíz caen casi un 4% a niveles de hace 5 años tras saberse que el Departamento de Agricultura pronosticó una producción total de maíz en Estados Unidos de 16.700 millones de bushels, la mayor de la historia y alrededor de 800 millones de bushels más de lo que esperaban los agricultores y comerciantes. Por otro lado, el precio del arroz cae al nivel más bajo en ocho años por las buenas cosechas.

El rublo ruso es la moneda con mejor desempeño este año, con un increíble aumento del 42% frente al dólar estadounidense.

La Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) elevó su pronóstico de demanda de petróleo para el próximo año después de acordar otro aumento de producción. Ahora espera que la demanda mundial de crudo crezca en 1,38 millones de barriles por día en 2026, frente a los 1,28 millones anteriores. Los operadores ahora están esperando la reunión del viernes entre Trump y Putin, ya que cualquier resolución para un acuerdo de paz en Ucrania probablemente allanaría el camino para sanciones más laxas y un mayor suministro de petróleo.

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