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Análisis de mercados

Cada día se analiza un mercado, unas veces acciones, otras índices, divisas, materias primas, criptomonedas. No son recomendaciones, sino análisis y posibles ideas operativas. En definitiva, información con la que cada persona luego puede hacer lo que considere oportuno.

Sacyr (SCYR)

Empresa: es una empresa española que tiene su sede en Madrid, y está especializada en infraestructuras con presencia en los segmentos de construcción, concesiones de infraestructuras y prestación de servicios.  Fundada en 1986 como Sociedad Anónima Caminos y Regadíos, en 1991 cambió su denominación a Sacyr. En 2003se fusionó con Vallehermoso formando Sacyr Vallehermoso y en julio de 2013 cambió su nombre de Sacyr Vallehermoso a Sacyr.

Dividendo: la rentabilidad anual de su dividendo es de un 4,46%.

Resultados: para el 2026 se espera un aumento del BPA o beneficio por acción del 17,1%.

Comentario:

A favor:

  • Acaba de conseguir su primera nota crediticia con grado de inversión (investment grade) por parte de la agencia Morningstar DBRS, que le otorga una calificación de BBB y permitirá a Sacyr incrementar las fuentes de financiación, reducir el coste de la deuda y ampliar la base de potenciales inversores.
  • La conversión de flujo de caja es la métrica clave, y sigue aumentando mucho antes de lo previsto. Se prevé que se destinen 2.100 millones para inversiones entre 2025 y 2033.
  • Orientación hacia concesiones. Ha reestructurado su modelo para depender cada vez más de concesiones de infraestructuras, con activos con ingresos en su mayoría indexados a la inflación, y muchos con bajo riesgo de demanda. Esto le da flujos de caja más estables y previsibles.
  • Expansión internacional y diversificación geográfica. Tiene presencia creciente en Latinoamérica, Sur de Europa, mercados de habla inglesa, etc. Además, las adjudicaciones de nuevas concesiones han sido bastante buenas: hospitales, autopistas, etc.
  • la vida media remanente de su cartera de concesiones es larga (28 años) para algunos activos, lo que apoya la idea de flujos a largo plazo.

Riesgos:

  • Está cara, de hecho cotiza un 30% por encima de su precio por fundamentales.
  • Dependencia de grandes proyectos de infraestructuras. Los contratos de obra pública suelen implicar plazos largos, costes iniciales muy elevados y riesgos asociados: retrasos, sobrecostes, permisos, regulaciones locales, etc. Si alguno de los proyectos fracasa o tiene problemas, puede afectar mucho.
  • Exposición a tipos de interés. Parte de su deuda financiera puede estar sujeta a variaciones de interés, lo que puede aumentar costes financieros. Además, el coste de financiación para nuevos proyectos puede subir si los tipos se incrementan.
  • Riesgo de cambio / divisa. En sus operaciones internacionales (Latinoamérica, etc.), hay riesgo de fluctuaciones de moneda que pueden impactar sus resultados cuando convierta ingresos o costes a euros.

Precio por fundamentales: 2,55 euros, de manera que cotiza un 30% por encima de su fair value o valor atendiendo a sus fundamentales.

Precio objetivo promedio otorgado por el consenso del mercado: 4,25 euros

Soportes: 3,42-3,47 euros

Resistencias: 3,78-3,80 euros

Tendencia principal: alcista.

Idea operativa: es adecuada para inversores con horizonte de medio-largo plazo interesados en acciones de infraestructuras, con ingresos relativamente estables, que busquen rentabilidad por dividendos y cierta resistencia a ciclos adversos. Pero está muy cara. Preferiría esperar y si baja a 3,42-3,47 euros sí compraría para corto plazo y buscar un rebote al alza con un primer objetivo de un 3-5%.

Eur/Usd

Comentario: el euro rondaba la marca de 1,16 dólares e incluso la llegó a perder manteniéndose en su nivel más débil desde el 25 de agosto, ya que los mercados se centraron en los acontecimientos políticos en Francia, donde se espera que el presidente Emmanuel Macron nombre a un nuevo primer ministro tras la renuncia de Sébastien Lecornu.

¿Entonces por qué cae eur/usd hoy? Pues porque los nuevos datos de Alemania se sumaron a las preocupaciones sobre las perspectivas económicas de la eurozona. Las exportaciones alemanas disminuyeron inesperadamente, mientras que las importaciones cayeron más bruscamente de lo previsto. Estos desarrollos se produjeron inmediatamente después de las fuertes caídas tanto en la producción industrial como en los pedidos de fábrica publicados a principios de semana.

Tendencia principal: alcista.

Soportes: 1,1406

Resistencias: 1,1868

idea operativa: pese a los recortes, la tendencia principal sigue siendo aun alcista. La zona de 1,1406 podría ser válida de cara a buscar un rebote al alza con un primer objetivo de 60-80 pips a 1,1466-1,1486. Pero es operación de riesgo.

Los mercados hoy

Una forma resumida de ver qué sucede en los mercados, por qué y qué podemos esperar que pase. Se trata de entender cada día cómo repercute en los mercados cada elemento que aparece y de esta manera comprender dónde estamos y a dónde nos dirigimos.

Datos clave del día:

  • Las exportaciones de Alemania cayeron un 0,5% a un mínimo de nueve meses en agosto y por debajo de las previsiones del mercado de un crecimiento del 0,3%. La disminución se debió principalmente a la debilidad de la demanda de los países de la UE, que cayó un 2,5%.
  • Los funcionarios del BCE coincidieron en general en que la postura política actual sigue siendo coherente con el objetivo de inflación a medio plazo del 2%, según mostraron las actas de la reunión de política monetaria de septiembre. Los inversores esperan ahora que los tipos se mantengan sin cambios a corto plazo, con la posibilidad de volver a endurecerse a finales de 2026.

La noticia del día. Los mercados israelíes suben mientras el shekel supera el máximo de tres años por el acuerdo con Hamas. El índice de Tel Aviv sube un 36% en 2025) anotando un nuevo máximo histórico con las empresas de construcción y los bancos liderando el avance. Se espera que el shekel se fortalezca a alrededor de 3,20 a medida que se lleve a cabo el acuerdo para liberar a los rehenes y es más probable que el Banco de Israel pueda reducir las tasas de interés.  Como parte del acuerdo, Israel debe liberar a unos 2.000 palestinos encarcelados y permitir un aumento de los suministros de ayuda a Gaza a través de agencias de las Naciones Unidas y otros organismos internacionales.

Hoy se cumplieron seis meses desde que el mercado bursátil estadounidense alcanzó su mínimo de cierre por la «caída arancelaria» el 8 de abril. El Nasdaq 100, con una fuerte presencia tecnológica, ha subido un 47,1 % en los últimos seis meses. Este es definitivamente el máximo de todos los movimientos semestrales desde la crisis del COVID a principios de 2020. El récord data de finales de la década de 1990, durante el auge de la burbuja puntocom, y vimos dos subidas semestrales de casi el 100% con un año de diferencia, a principios de 1999 y principios de 2000.

El índice de referencia alemán, el Dax, sigue el ejemplo de Wall Street y ha alcanzado un nuevo máximo histórico. Desde su lanzamiento en 1988, el Dax ha generado una rentabilidad anual media del 9%, sólida, pero aún inferior al impresionante 11,4% anual del S&P 500.

El Shanghai Composite de China subió un 1,32%, mientras que el Shenzhen Component ganó un 1,47% y el primero alcanzó su nivel más alto en más de una década cuando los mercados continentales reabrieron después de las largas vacaciones de la Semana Dorada.

Las acciones de las mineras de oro están superando a las de las principales empresas de inteligencia artificial y al bitcoin, ya que la subida de los precios de los metales preciosos impulsa un repunte aún más fuerte para las empresas. El índice S&P Global Gold Mining ha subido un 126% este año, el de mejor rendimiento entre los índices sectoriales del S&P. Las acciones de oro han superado el rendimiento de la materia prima subyacente porque, dado que los costes de producción diarios son en gran medida fijos, un precio más alto puede traducirse en beneficio puro. Agnico Eagle ha subido un 113% este año, Barrick un 114% y Newmont un 134%. Las acciones de Zijin Gold se han duplicado desde que la compañía salió a bolsa el 30 de septiembre. Estos repuntes contrastan con los de Nvidia, que ha subido un 40%, Oracle un 72%, Alphabet, propietaria de Google, un 30%, y Microsoft, que ha experimentado un aumento del 25%. El Bitcoin por su parte ha subido un 31%.

La plata subió más de un 4% hasta un máximo histórico de 51 dólares la onza, superando su máximo anterior, ya que la fuerte demanda de refugio se encontró con la escasez de oferta. El metal precioso ha subido más del 70% este año, superando al oro, impulsado por las preocupaciones sobre los riesgos fiscales de EE. UU, el potencial de tasas de interés más bajas, las preguntas sobre la independencia de la Reserva Federal y los niveles insostenibles de déficit y deuda global. Además, la escasez de plata disponible en el mercado londinense ha respaldado aún más los precios. Con aplicaciones que van desde la inversión hasta los usos industriales, como paneles solares y turbinas eólicas, se prevé que la demanda de plata supere la oferta por quinto año consecutivo en 2025.

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