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Análisis de mercados

Cada día se analiza un mercado, unas veces acciones, otras índices, divisas, materias primas, criptomonedas. No son recomendaciones, sino análisis y posibles ideas operativas. En definitiva, información con la que cada persona luego puede hacer lo que considere oportuno.

AT&T  (T)

Empresa: es un holding multinacional estadounidense de telecomunicaciones con sede en Dallas, Texas. Es la tercera empresa de telecomunicaciones del mundo por ingresos y el mayor proveedor de servicios de telefonía móvil en Estados Unidos. Se fundó en 1878.

Dividendo: la rentabilidad de su dividendo es de un 4,21%.

Resultados: el 28 de enero presentará sus cuentas del trimestre. Para 2026 se espera un aumento del BPA o beneficio por acción del 7,5%, y los ingresos del 1,6%.

Comentario: durante el año pasado, las acciones han ganado un 18,76% y han subido un 13,86% en lo que va de 2025.

A favor:

  • Refocalización de su negocio principal de telecomunicaciones y fibra. Tras sus aventuras anteriores en medios y entretenimiento, AT&T se ha vuelto a centrar en telecomunicaciones, fibra, 5G. Esto puede dar mayor claridad estratégica.
  • Barrera de entrada y ventaja competitiva en telecomunicaciones. El negocio de redes fijas, fibra, 5G tiene muchas barreras de entrada: normas regulatorias, inversión de capital grande. Esto favorece a empresas grandes como AT&T.
  • Su negocio funciona con ingresos recurrentes de clientes de móviles e internet, respaldados por su gran infraestructura de red y alcance nacional.
  • La acción cotiza a un P/E a futuro de 12,83x, por debajo de la media del sector de 13,98x, y cotiza con descuento.
  • La compañía planea gastar entre 22.000 millones y 22.500 millones de dólares este año y aún así generar alrededor de 16.000 millones de dólares en flujo de caja libre.

Riesgos:

  • Aunque el negocio central es estable, el crecimiento es lento. Por ejemplo, los ingresos podrían crecer en un rango de un dígito en ciertos segmentos.
  • Para expandir fibra, 5G, red, AT&T necesita hacer inversiones significativas. Esto puede afectar la flexibilidad financiera.
  • Factores de riesgo macroeconómicos, regulatorios, tecnológicos. Por ejemplo, cambios en regulaciones, tarifas, etc.

Precio por fundamentales: 23,62 dólares, de manera que sus acciones cotizan un 4% por debajo de su valor atendiendo a sus fundamentales.

Precio objetivo promedio otorgado por el consenso del mercado: 30,58 dólares.

Soportes: 21,52

Resistencias: 29,62

Tendencia principal: alcista mientras siga por encima de 21,60 dólares aproximadamente.

Idea operativa: hoy el análisis es en negativo, es decir, no es para dar una posible idea operativa, sino para desecharla. Me explico, en las últimas semanas recibí preguntas sobre esta acción, sobre todo en algunos medios, y desconozco ese repentino interés. Personalmente no compraría todavía y para corto plazo los niveles clave los veo lejanos.

Por tanto, hoy el análisis es para no operar de momento en esta acción. Sé que no es lo más práctico para ustedes, de manera que solo lo haré hoy, el resto de días seguiré con la normalidad de análisis en positivo.

Los mercados hoy

Una forma resumida de ver qué sucede en los mercados, por qué y qué podemos esperar que pase. Se trata de entender cada día cómo repercute en los mercados cada elemento que aparece y de esta manera comprender dónde estamos y a dónde nos dirigimos.

Datos clave del día:

  • La inflación de Japón subió al 2,9% en septiembre desde el mínimo de 10 meses del 2,7% registrado en agosto. El aumento fue impulsado por el primer aumento en los precios de la electricidad en tres meses.
  • El volumen de ventas minoristas en Reino Unido aumentó un 0,5 % en septiembre. Esto marcó el cuarto aumento mensual consecutivo, llevando las ventas a su nivel más alto desde julio de 2022.
  • La tasa de paro en España ascendió al 10,45 % en el tercer trimestre frente al 10,29 % del segundo trimestre y por encima de las expectativas del 10,2 %.
  • El PMI compuesto de la zona euro subió a 52,2 desde 51,2 del mes anterior, para reflejar el ritmo de expansión más pronunciado desde mayo de 2024.
  • La tasa de inflación anual en EE. UU subió al 3%, la más alta desde enero, desde el 2,9% de agosto y por debajo de las previsiones del 3,1%.
  • El PMI compuesto de EE.UU subió a 54,8 en octubre desde el 53,9 en septiembre, marcando la lectura más alta desde julio y señalando un crecimiento ligeramente por encima del promedio del tercer trimestre.

La actividad económica de Europa repunta y los servicios confirman la idea del BCE de no tocar los tipos de interés (no seguir bajándolos). Alemania fue el país que más respaldó el repunte en general del crecimiento, ya que su respectivo PMI Compuesto alcanzó su máximo en dieciséis meses. No obstante, de los países del euro, España registró el mayor aumento de actividad.

Las acciones extendieron su avance con el S&P 500 alcanzando máximos históricos. Esto es lo realmente importante, más leña para que siga subiendo el mercado:

1) Las sólidas ganancias corporativas están aliviando las ansiedades de los inversores sobre la salud de la economía estadounidense, brindando apoyo a los mercados golpeados por las renovadas tensiones comerciales con China y las preocupaciones sobre los préstamos comerciales incobrables. El jueves, Intel se convirtió en el último gran nombre cuyos resultados superaron las expectativas de Wall Street, sumándose a una lista de otros informes optimistas en los últimos días de empresas como Coca-Cola, 3M y General Motors. El 86% de las 130 empresas del S&P 500 que han reportado ganancias hasta ahora han superado las estimaciones del mercado. Los datos privados también impulsaron el optimismo, por ejemplo las ventas de viviendas subieron en septiembre a un máximo de siete meses después de que los compradores aprovecharon la disminución de las tasas hipotecarias.

2) Por si fuera poco, el dato de IPC de hoy fue más suave de lo esperado, lo que podría ofrecer un camino más fácil para que la Reserva Federal recorte las tasas de interés más allá de la reunión de la próxima semana. El dato del IPC de septiembre estaba inicialmente programado para publicarse el 15 de octubre, pero se retrasó debido al cierre del gobierno federal.

3) Además, aunque el Departamento de Trabajo no ha publicado el número semanal de solicitudes de desempleo que generalmente informa todos los jueves, la mayoría de los datos estatales han estado disponibles todos los viernes. Esa información ha sugerido que no ha habido un gran aumento en los despidos desde que se publicó el último informe federal oficial hace aproximadamente un mes.

4) Y ojo, queda muy poco para entrar en el mes de noviembre, el más fuerte desde 1950, el mejor en diez años y el segundo mejor en los últimos 20 años.

Solo el 22% de los gestores de fondos activos están superando al mercado este año, uno de los niveles más bajos de las últimas dos décadas. Esto muestra que los gestores entraron en pánico en abril y se perdieron la mayor parte del gran repunte alcista. Hombres de poca fe. Aquí todo el año he estado insistiendo en que el mercado seguiría al alza y que los recortes eran una oportunidad de entrar a mejores precios.

¿Y el oro y la plata? Es normal que tras un repunte tan fuerte que acumulaban, los recortes sean también intensos. Muchos inversores han aprovechado para recoger algo de beneficios. En cuanto bajen un poco más volverá a entrar dinero, salvo que suceda algo en contra, cosa que a día de hoy, viernes 24 de octubre, no ha sucedido.

Técnicas Reunidas es la compañía más alcista de a bolsa española este año, al revalorizarse un 179%. La empresa celebró el Día del Inversor el pasado 2 de octubre y en las sesiones posteriores fue cuando se produjo un claro incremento en la negociación, que se ha normalizado en las últimas jornadas. Gustó mucho el plan estratégico SALTA que evoluciona favorablemente; la mejora de los objetivo para 2026; la vuelta a la remuneración al accionista con un primer dividendo intermedio que se pagará en el cuarto trimestre de 2026.

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