Vamos a ver bien qué es un mercado bajista y la importante correlación que existe con las recesiones económicas, porque no todo es lo que parece.

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Recordando el concepto de mercado bajista

Todo inversor está expuesto a vivir y sufrir en primera persona una corrección importante del mercado, pero ha de saber que históricamente y por estadística le tocará tarde o temprano, por lo que es simplemente cuestión de cuándo le tocará.

Si algo nos ha mostrado el pasado es lo siguiente:

  • Cada 2 años se produce una caída como muy poco de un 10%.
  • Cada 4 años se produce una caída como muy poco de un 20%.
  • Cada 9 años se produce una caída como mínimo de un 30%.
  • Cada 20 años se produce una caída como mínimo de un 50%.

A un mercado bajista también se le denomina Bear Market. Un mercado alcista es denominado Bull Market. Esto es así por lo siguiente:

  • Bear (oso): la forma en que un oso se desliza hacia abajo durante un ataque.
  • Bull (toro): la forma en que un toro mueve los cuernos hacia arriba al atacar.

Los mercados bajistas suelen tener una duración temporal más breve que la de los mercados alcistas. Y, al mismo tiempo, suelen ser movimientos más bruscos (con más volatilidad). En consecuencia, se trata de una situación en la que la mayoría de activos financieros caen o se mueven a la baja.

Es importante diferenciar entre una corrección y un mercado bajista. El bear market dura al menos dos meses, con caídas del -20 %, por lo que todo movimiento inferior a esos datos dentro de una tendencia alcista será una corrección del precio.

En un mercado bajista la caída de precios a menudo alimenta un mayor pesimismo que provoca caídas sostenidas en el valor de un activo. Cualquier manifestación de optimismo tiende a ser de corta duración.

Pero concretemos más, y para ello lo mejor es acudir a la definición de mercado bajista: cuando el precio de un mercado cae un -20% o más desde un máximo reciente. Y no hay que ser demasiado estricto, la propia ortodoxia y los cánones más clasistas permiten incluir esta denominación de mercado bajista incluso si la caída es menor a un -20% pero está muy cercana, por ejemplo -19,5%.

¿Hay o no correlación entre mercado bajista y recesión económica?

Surge una primera pregunta: ¿todos los mercados bajistas tienen lugar en una recesión económica? Resulta que no, ya que las acciones pueden tener un mercado bajista sin recesión. El peor mercado bajista de la historia fue la caída del -34% durante el crack de 1987, que tuvo lugar sin recesión.

Los últimos mercados bajistas se recuperaron con bastante rapidez. De hecho, los tres últimos mercados bajistas que no sufrieron una recesión se recuperaron en cuatro, cuatro y tres meses.

Si observamos todos los mercados bajistas que se produjeron en torno a una recesión, ni una sola vez terminó el mercado bajista antes de que comenzara la recesión. En otras palabras, si realmente nos dirigimos a una recesión en 2023, esto podría sugerir que nuevos mínimos en el mercado podrían ser probables.

Y otro apunte más, los mercados bajistas no terminan hasta nueve meses después del inicio de la recesión, por término medio, antes de encontrar su mínimo definitivo.

Vamos a ver mercados bajistas desde la Segunda Guerra Mundial hasta hoy. Veremos la fecha de inicio y de finalización de cada mercado bajista, cuánto cayó el S&P 500 y si hubo o no recesión económica:

  • 29/5/1946-19/5/1947: -28,5% no recesión
  • 15/6/1948-13/6/1949: -20,6% sí recesión
  • 2/8/1956-22/10/1957: -21,6% sí recesión
  • 12/12/1961-26/6/1962: -28% no recesión
  • 9/2/1966-7/10/1966: -22,2% no recesión
  • 29/11/1968-26/5/1970: -36,1% sí recesión
  • 11/1/1973-3/10/1974: -48,2% sí recesión
  • 28/11/1980-12/8/1982: -27,1% sí recesión
  • 25/8/1987-4/12/1987: -33,5% no recesión
  • 24/3/2000-9/10/2002: -49,1% sí recesión
  • 9/10/2007-9/3/2009: -56,8% sí recesión
  • 19/2/2020-23/3/2020: -33,9% sí recesión

Así pues, no existe una correlación entre mercado bajista y recesión. A lo largo de la historia se puede ver cómo ha habido muchos mercados bajistas que no han llevado aparejada una recesión en la economía. Concretamente, desde la Segunda Guerra Mundial, en estos 12 casos 8 sí vieron recesión y 4 no.

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