Vamos a ver un ejemplo de utilización de opciones. También veremos el efecto del apalancamiento y los tipos de opciones (in the money, at the money, out of the money).

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Supongamos que las acciones de una compañía están a día de hoy a 95€, y sabemos que el próximo mes va a sacar un nuevo producto y creemos que eso hará que suba el valor de sus acciones.  Decidimos entonces comprar opciones de compra a 100€ a tres meses, que en el mercado cuestan 5€ cada una. Esto significa que de aquí a tres meses podremos ejercer la opción, y entonces el vendedor nos entregará las acciones a 100€.

Se pueden dar tres situaciones:

– Las acciones están por debajo del precio de ejercicio (100€), y entonces no ejerceremos la opción y perderemos la prima puesto que no vamos a comprar a 100€ algo que cuesta menos.

– Entre 100€ y 105€,  iremos reduciendo las pérdidas hasta llegar a ser cero en 105 €. En este tramo sí ejercitaremos la opción ya que siempre perderemos menos de los 5€ de la prima. Si compramos a 102,5€ más 5€ de prima algo que cuesta 100€, perdemos solo  parte de la prima -2,5€.

– A partir de 105€ siempre ejercitaremos la opción y además empezaremos a tener beneficios. Si compramos a 100€ más 5€ de prima algo que cuesta 110€, tenemos un beneficio de 5€.

El tema del apalancamiento también juega un papel importante en las opciones. Es la relación entre el valor del subyacente de la posición y la inversión necesaria tomar dicha posición. El apalancamiento permite poder obtener el mismo rendimiento con unos recursos financieros menores que con la inversión directa en el activo subyacente.

Pero a diferencia de los futuros, en el caso de las opciones la inversión se corresponde con la prima pagada por la opción. Así pues, el apalancamiento es la división entre el valor subyacente y la prima. Ejemplo: compramos una opción call 12,50 de BBVA a 0,32, la cotización de BBVA es 12,50. Pues el apalancamiento será 12,50/32 = 39

El precio de ejercicio (o precio strike) de una opción es el precio fijado al cual el propietario de la opción puede comprar (en el caso de una opción de compra), o vender (en el caso de una opción de venta), el valor o mercancía subyacente.

Hay 3 tipos de opciones atendiendo a la relación entre el precio de ejercicio y el precio del subyacente:

-In the money (dentro de dinero): una opción call está in the money cuando su precio de ejercicio es inferior a la cotización del subyacente. Una opción put está in the money cuando su precio de ejercicio es superior a la cotización del subyacente.

– At the money (en el dinero): una opción call o put está at the money cuando su precio de ejercicio es igual a la cotización del subyacente

– Out of the money (fuera de dinero): una opción call está out of the money cuando su precio de ejercicio es superior a la cotización del subyacente

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