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Importante: no mantengo ninguna relación profesional con ningún banco, entidad financiera, bróker, agencia de valores, gestoras de fondos, etc. Es decir, no recibo ningún pago por hablar bien o «recomendar» algo. Por tanto, la independencia y la libertad son dos principios básicos que rigen esta membresía.

Análisis de mercados

Cada día se analiza un mercado, unas veces acciones, otras índices, divisas, materias primas, criptomonedas. No son recomendaciones, sino análisis y posibles ideas operativas. En definitiva, información con la que cada persona luego puede hacer lo que considere oportuno.

Applied Materials (AMAT)

Empresa: es una corporación estadounidense que suministra equipos, servicios y software para la fabricación de chips semiconductores (circuitos integrados) para electrónica, pantallas para ordenadores , teléfonos inteligentes, televisores y productos solares. La compañía también suministra equipos para producir recubrimientos para electrónica , embalajes y otras aplicaciones. Tiene su sede en Santa Clara, California y se fundó en 1967.

Dividendo: la rentabilidad anual de su dividendo es de un 1,1%. El 11 de septiembre repartirá 0,46 dólares por acción. Es trimestral y en el año son 1,84 dólares por título. En los últimos 12 meses lo ha aumentado casi un 20% y lleva 7 años seguidos incrementándolo.

Resultados: el 13 de noviembre presentará sus cuentas del trimestre. Logró ingresos y beneficio por acción récord en el tercer trimestre. Las previsiones para el cuarto trimestre indican un aumento más lento en el gasto. La previsión de margen bruto para el cuarto trimestre se establece en 48,1%.

Comentario:

A favor:

  • Se beneficia del crecimiento de la inteligencia artificial y el aumento de la inversión en centros de datos, lo que impulsa la demanda de equipos avanzados para la fabricación de chips.
  • La empresa tiene una menor exposición al mercado chino en comparación con algunos de sus competidores, lo que podría reducir el riesgo asociado a las tensiones comerciales.
  • Cotiza por debajo de su valor por fundamentales.
  • Cuenta con el apoyo del mercado.

En contra:

  • Se ha visto afectada por las relaciones en materia de aranceles y la pausa del comercio con el gigante asiático y los problemas con las licencias de exportación.
  • La incertidumbre macroeconómica y las políticas gubernamentales, especialmente en China, podrían afectar la demanda de equipos de fabricación de chips.
  • La concentración de clientes, como Intel, que están reduciendo sus inversiones, podría impactar negativamente en los ingresos.

Precio por fundamentales: 175,73 dólares, de manera que sus acciones se mueven un 6% por debajo del precio atendiendo a sus fundamentales.

Precio objetivo promedio otorgado por el consenso del mercado: 194 dólares.

Soportes: 155,79 (pequeño) y 124,97

Resistencias: 200,07 y 213,89

Tendencia principal: alcista mientras siga por encima de 155 dólares.

Idea operativa: retrasos en la obtención de licencias de exportación para China, que podrían tardar varios trimestres en normalizarse y una demanda más débil de lo esperado para equipos de chips de vanguardia debido a recortes de gastos por parte de Intel, son dos razones de riesgo que impiden, en mi opinión, que esta acción sea adecuada para inversores con un perfil moderado y menos aun para conservadores. Agresivos sí podrían comprar a estos precios con vista a medio plazo en busca de un primer objetivo en torno a los 189-190 dólares.

Los mercados hoy

Una forma resumida de ver qué sucede en los mercados, por qué y qué podemos esperar que pase. Se trata de entender cada día cómo repercute en los mercados cada elemento que aparece y de esta manera comprender dónde estamos y a dónde nos dirigimos.

Datos clave del día:

  • El PMI manufacturero de España subió a 54,3 en agosto desde 51,9 en julio, superando las previsiones de 52. Esta fue la mejora más fuerte en las condiciones operativas desde octubre de 2024.
  • El PMI manufacturero de China subió a 50,5 en agosto, por encima del nivel de julio y del consenso del mercado de 49,5, marcando la lectura más alta desde marzo.
  • La tasa de desempleo de la zona del euro cayó al 6,2% e igualó su mínimo histórico, ya que el número de desempleados disminuyó en 170.000. El desempleo juvenil (menores de 25 años) también mejoró, cayendo del 14,3% al 13,9%. Entre las economías más grandes de la eurozona, Alemania (3,7%) y los Países Bajos (3,8%) registraron las tasas de desempleo más bajas, seguidas de Italia (6%), Francia (7,6%). España en el otro extremo (10,4%).
  • El rendimiento de la deuda francesa superó el 3,5% a principios de septiembre, su nivel más alto desde mediados de marzo, a medida que se profundizaba la agitación política en torno a los planes presupuestarios del país.

La semana que empieza:

* Europa: se esperan datos de inflación en toda la eurozona, tras de informes que muestran que Francia, España e Italia estuvieron ligeramente por debajo de las previsiones en 0,8%, 2,7% y 1,7%, respectivamente, mientras que la inflación alemana se aceleró por encima de las expectativas para superar el 2%. En Alemania, se prevé que los pedidos de fábrica se recuperen después de dos meses de caídas. Se publicarán las ventas minoristas de la zona del euro e Italia, junto con las cifras de desempleo de la zona del euro, Italia y España. España e Italia publicarán los PMI, que se espera que reflejen las tendencias de otras economías importantes: modesta mejora de la manufactura y una desaceleración de los servicios. El Banco de Polonia también anunciará su decisión sobre los tipos de interés. En el Reino Unido, se espera que las ventas minoristas aumenten por segundo mes consecutivo.

* Estados Unidos: la atención se centrará en el informe de empleo de agosto, que dará seguimiento a las fuertes revisiones a la baja del mes pasado, lo que marca el último lote de datos laborales antes de la decisión de tasas de interés a mediados de mes. Además, se espera que la tasa de desempleo haya aumentado a un máximo de casi cuatro años del 4,3%, mientras que se espera que el crecimiento salarial se mantenga en el 0,3%. El informe de empleo de ADP también será seguido de cerca. Los indicadores adelantados clave incluyen los PMI que extenderán la tendencia de contracción de las fábricas y la expansión de los proveedores de servicios. Por último, la balanza comercial también estará atenta al impacto continuo que los aranceles tienen en los flujos de bienes. En el frente de las ganancias, los resultados de Broadcom y Salesforce servirán para controlar aún más el sentimiento en el sector tecnológico.

Hoy es festivo en Estados Unidos, es su Día del Trabajo, que a diferencia del resto de países no lo celebran en el mes de mayo, sino el primer lunes de cada septiembre. Así que hoy no  cotizan sus índices bursátiles, ni acciones, ni ETFs. El resto sí: las divisas, las materias primas, las criptomonedas y los futuros de los índices.

En España, una de las citas más relevantes tendrá lugar el 10 de septiembre con la presentación de resultados de Inditex. Es la mayor compañía española por capitalización bursátil (131.523 millones de euros) y cae un 15% desde enero.

El Nasdaq ha subido más de un 40 % en los últimos 100 días de negociación. Esto es debido a que el mercado descuenta que la Fed bajará en septiembre los tipos de interés, y precisamente las acciones del sector tecnológico son de las más beneficiadas por esta noticia.

El selectivo Ibex 35 acumula una subida de algo más del 30% y algunos fondos que solo invierten en renta variable nacional suman más del 40%. Sin embargo, cuando se analiza la rentabilidad a muy largo plazo el relato cambia. En un periodo de 10 años, el Ibex ha generado un retorno medio anual del 8%, mientras que los fondos españoles especializados en tecnología duplican ese rendimiento. En el caso de los fondos de Bolsa española, su gran momento está muy condicionado por la composición del mercado bursátil, sobre todo por el peso de los bancos. El gran debate en torno a los fondos de renta variable nacional es si tiene sentido su existencia. Para muchas gestoras, el universo de cotizadas españolas es demasiado pequeño. No hay suficiente variedad donde elegir.

Con una capitalización bursátil superior a los 4 billones de dólares, NVIDIA es gigante. A modo de ejemplo, Nvidia vale 6 Walmarts, 11 Costco, 20 McDonald’s o 25 Citigroup. Más aún, podría absorber 38 Nikes, 45 Starbucks o 50 Dells. NVIDIA equivale aproximadamente a 60 UPS, 78 Chipotles, 94 Fords, 102 Targets o 103 eBays. La capitalización bursátil de NVIDIA no solo es enorme, sino que es única, haciendo que incluso los gigantes corporativos parezcan pequeños. Y frente a empresas más pequeñas ni hablemos: con su tamaño actual, NVIDIA vale lo mismo que 119 Hersheys, 183 Lululemons, 244 Dick’s Sporting Goods, 290 Domino’s, 358 Wynn Resorts, 458 New York Times, etc, etc.

El CEO de Apple, Tim Cook, anunció el plan de la compañía de invertir 100.000 millones de dólares en la fabricación en Estados Unidos durante los próximos cuatro años. Esto tienen claras implicaciones para la trayectoria de crecimiento a largo plazo de Broadcom. A medida que Apple expande su presencia en EE. UU, Broadcom se beneficiará no solo de la mayor demanda de chips, sino también de su papel emergente en el impulso de aplicaciones de redes, conectividad e inteligencia artificial (IA) de próxima generación. Si bien las acciones no son baratas (cotiza a un P/E a futuro de 45, muy por encima de su promedio de tres año), Broadcom representa una infraestructura duradera a medida que la narrativa de IA continúa desarrollándose.

Las sequías y otros eventos climáticos en las principales regiones productoras de café como Brasil y Vietnam ya habían hecho subir los precios de la materia prima en los últimos años, alcanzando un nuevo récord este año. Pero los aranceles de la administración Trump sobre las importaciones de esos países se están sumando a la presión sobre los precios. Los precios del café aumentaron un 14,5% en julio con respecto al año anterior y eso fue antes de que entraran en vigor los aranceles del 50% sobre los productos de Brasil, la fuente del 33% de los granos de café de Estados Unidos. Los importadores de café también enfrentan tasas arancelarias más altas para los productos de Vietnam (20%), Colombia (10%), Indonesia (19%), América Central (10% a 15%) y África (10% a 15%).

La plata cotizando por encima de los 40 dólares la onza por primera vez desde 2011, ya que las expectativas de un recorte de tipos de interés por parte de la Reserva Federal este mes impulsan el interés de los inversores por los metales precioso.

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