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Importante: no mantengo ninguna relación profesional con ningún banco, entidad financiera, bróker, agencia de valores, gestoras de fondos, etc. Es decir, no recibo ningún pago por hablar bien o «recomendar» algo. Por tanto, la independencia y la libertad son dos principios básicos que rigen esta membresía.
Análisis de mercados
Cada día se analiza un mercado, unas veces acciones, otras índices, divisas, materias primas, criptomonedas. No son recomendaciones, sino análisis y posibles ideas operativas. En definitiva, información con la que cada persona luego puede hacer lo que considere oportuno.
Zalando (ZALG)
Empresa: es una tienda online de moda alemana especializada en la venta de zapatos y ropa para hombre, mujer y niño. Fue creada en 2008, cuenta con sede en Berlín y está presente en países europeos como: Alemania, Austria, Bélgica, España, Finlandia, Francia, Reino Unido, Italia, Luxemburgo, Noruega, Países Bajos, Suecia y Suiza.
Dividendo: no reparte dividendos, su filosofía es reinvertir las ganancias en su negocio y seguir expandiéndose internacionalmente.
Resultados: el 26 de febrero presentará sus cuentas del trimestre. Para el 2026 se prevé un incremento del BPA o beneficio por acción del 31% y los ingresos del 14%.
A favor:
- La compañía conserva una de las posiciones de marca más sólidas en la moda online europea, con millones de clientes activos y una potente red logística.
- Zalando ha vuelto a crecer en ventas tras un par de años más débiles. Ha triplicado su beneficio en el último ejercicio, lo cual indica una mejora en su rentabilidad.
- Estrategia de diversificación y valor añadido. Está apostando por marcas más premium y de diseño, lo que puede aumentar el valor medio de los pedidos. Se está expandiendo a categorías como belleza y deporte, lo que diversifica su oferta más allá de la moda.
- Ha implementado herramientas de inteligencia artificial, por ejemplo para mejorar recomendaciones y la experiencia de compra, lo que puede mejorar fidelización y eficiencia. Zalando tiene una cantidad importante de clientes activos (más de 50 millones. Su plataforma “Zalando Plus” (programa de fidelización) tiene un buen recorrido y puede aumentar la recurrencia de compra.
- La fusión con About You (cerrada en 2025) podría generar sinergias importantes (logística, costes, plataforma). Se espera que esa integración impulse la eficiencia y que contribuyan positivamente al EBIT ajustado a medio-largo plazo.
- Cotiza con un fuerte descuento.
Riesgos:
- Competencia creciente. Tiene competidores poderosos como TikTok Shop que representan un riesgo real. El comercio electrónico de moda es muy competitivo (Shein, Temu, Amazon, etc, lo cual puede presionar márgenes y cuota de mercado.
- Costes logísticos y operativos. Su sistema logístico (ZEOS) es avanzado, pero implica inversiones importantes y costes fijos.
- Dependencia significativa del mercado europeo. Una recesión o una caída en el consumo discrecional en Europa podría afectarle, ya que gran parte de sus ingresos provienen de esa región. La inflación y los costes energéticos pueden impactar en sus márgenes operativos.
- Cambio en hábitos de consumo. El “fast fashion” y la moda barata siguen siendo una amenaza. Si los consumidores cambian hacia plataformas ultra-baratas, Zalando podría perder parte de su base de clientes.
Precio por fundamentales: 34,20 euros, de forma que sus acciones cotizan un 48% por debajo de su valor atendiendo a sus fundamentales.
Precio objetivo promedio otorgado por el consenso del mercado: 36,59 dólares.
Soportes: 21,15
Resistencias: 28,04
Tendencia principal: bajista
Idea operativa: el Black Friday podría actuar como catalizador para un cambio de tendencia, cualquier señal de mejora en el volumen de pedidos o de recuperación de márgenes podría impulsar un repunte a corto plazo tras varios trimestres de caída. Buscaría un rebote al alza si bajase a 21,15 euros para intentar coger un 3% como primer objetivo. Pero hay que calificarla de alto riesgo.
Los mercados hoy
Una forma resumida de ver qué sucede en los mercados, por qué y qué podemos esperar que pase. Se trata de entender cada día cómo repercute en los mercados cada elemento que aparece y de esta manera comprender dónde estamos y a dónde nos dirigimos.
Datos del día:
- El PIB de Japón se contrajo un 0,4% en el tercer trimestre revirtiendo un crecimiento revisado al alza del 0,6% en el segundo trimestre, pero con un rendimiento ligeramente mejor que las expectativas del mercado de una caída del 0,6%.
- La Comisión Europea ha mejorado su previsión de crecimiento para la economía de la eurozona en 2025 hasta el 1,3%, frente al 0,9% previsto en sus previsiones de primavera, respaldada por un aumento de las exportaciones a Estados Unidos, ya que las empresas se abastecieron antes de los aranceles de Trump.
- El Índice de Manufactura del Estado de Nueva York (Empire State Manufacturing Index) alcanzó los 18,7 puntos en noviembre, su nivel más alto en un año, frente a los 10,7 de octubre.
- El gasto en construcción en EE. UU aumentó un 0,2 % y superando las expectativas de una caída del 0,1 %. El gasto en construcción residencial se disparó un 0,8 %.
La semana que llega:
* Europa: los inversores se centrarán en los PMI de la zona euro, Alemania, Francia y Reino Unido. Se espera que el sector manufacturero de la eurozona muestre una ligera expansión, con contracciones en Alemania, y Francia acercándose a la estabilización. Se prevé que la actividad de servicios se mantenga fuerte, alcanzando su nivel más alto desde agosto de 2024. En Reino Unido, la desaceleración manufacturera puede profundizarse, mientras que es probable que el crecimiento en el sector de servicios se modere. El Banco de Inglaterra espera que la inflación haya tocado techo, y que la tasa de octubre probablemente se desacelere al 3,6% desde el 3,8% de los meses anteriores, mientras que las ventas minoristas pueden aumentar por quinto mes consecutivo. Otras publicaciones notables incluyen las cifras finales de inflación para Italia y la zona euro, los precios al productor de Alemania, los datos de comercio exterior de España y las cifras del PIB de Suiza, Dinamarca y Noruega. En Hungría se espera que el banco mantenga su tasa de interés.
* Estados Unidos: con el cierre del gobierno más largo en la historia de Estados Unidos ya terminado, las principales agencias estadísticas han anunciado planes para publicar cronogramas actualizados para las publicaciones económicas retrasadas. Sin embargo, la incertidumbre persiste, ya que varios informes clave pueden ser abandonados si las agencias no pueden completarlos debido a la interrupción de la recopilación de datos. Aún así, una serie de indicadores privados y regionales ofrecerán una idea del estado de la economía estadounidense. Se espera que las ventas de viviendas existentes cambien poco en octubre mientras que el índice manufacturero del Empire State de Nueva York probablemente se debilite aún más. Otros datos incluyen los PMI preliminares, las cifras semanales de empleo de ADP, la lectura final del sentimiento del consumidor de Michigan y las encuestas manufactureras de la Fed de Filadelfia y Kansas. Los inversores también estarán atentos a la comunicación de la Reserva Federal, y se espera que varios discursos y la publicación de las últimas actas de la reunión del FOMC proporcionen más pistas sobre los próximos pasos de política del banco central. En el frente de las ganancias, las compañías notables que informarán de sus resultados son Nvidia, Walmart, Target, Home Depot, TJX Companies, Lowe’s, Palo Alto Networks, Deere & Company e Intuit.
Con más del 90% de las empresas del S&P 500 habiendo presentado sus resultados del tercer trimestre, las ganancias apuntan a un crecimiento del 13,1% con respecto al año anterior. De mantenerse esta tasa de crecimiento, marcaría el cuarto trimestre consecutivo de ganancias de dos dígitos.
La Bolsa española sube cerca del 41% desde enero, a pesar de que el viernes pisó el freno. Esta semana pasada marcó nuevo récord y enfila uno de los mejores ejercicios de su historia. El mejor fue en 1993, cuando se disparó un 54,20%. Fue un año marcado por la devaluación de la peseta y fuertes bajadas de tipos. Dos valores del Ibex y cinco grandes compañías europeas registran subidas récord y tienen la confianza de los inversores: Indra, Santander, Abivax, Rheinmetall, Zegona, Babcock, Société Générale.
El multimillonario gestor de fondos de cobertura Peter Thiel se deshizo de toda su posición en Nvidia valorada en más de 100 millones de dólares.
Uno de los últimos movimientos de Warren Buffett como CEO de Berkshire fue comprar esta acción tecnológica de los ‘Magnificent Seven’. Adquirió una nueva participación de casi 18 millones de acciones de Alphabet. También aumentó sus participaciones en Domino’s Pizza en un 13% y en Chubb en casi un 16% y vendió toda su participación en la constructora de viviendas D.R. Horton. La participación en Alphabet valía alrededor de 4.300 millones de dólares en el momento de la compra y unos 5.000 millones de dólares en la campana de cierre del viernes.
Las acciones de PayPal han caído un 14% desde las ganancias. Tres ejecutivos hicieron ventas. El director de contabilidad, Chris Natali, vendió 1.374 acciones por casi 95.000 dólares el 30 de octubre. Suzan Kereere, presidenta de mercados globales, vendió 12.500 acciones por un total de 860.900 dólares el 3 de noviembre. Aaron Webster, director de riesgo global, realizó tres ventas el 10 de noviembre, lo que ascendió a un total de 9.282 acciones por 615.309 dólares. Las acciones de PayPal han caído un 26% este año. Los inversores continúan cuestionando la ventaja competitiva de la compañía respecto a sus competidores.
La venta masiva en el mercado de criptomonedas no muestra señales de detenerse, y los tokens más pequeños y riesgosos están sufriendo con mayor fuerza. El índice MarketVector Digital Assets 100 Small-Cap, que sigue a los 50 activos digitales más pequeños dentro de una canasta de 100, cayó el domingo a su nivel más bajo desde 2020. En los últimos cinco años, el índice de pequeña capitalización de criptos ha caído casi 8%, mientras que su equivalente de gran capitalización se ha disparado cerca de 380%, lo que resalta hasta qué punto este segmento ha perdido atractivo.
Bitcoin se acercó al nivel de 92.000 dólares el lunes, cayendo por debajo del nivel de cierre del año pasado y aterrizando alrededor de un 30% por debajo de su máximo histórico de 126.000 dólares establecido el 6 de octubre. En el último mes, los principales compradores, incluidos los fondos cotizados en bolsa y los bonos del Tesoro corporativo, se han retirado y las acciones tecnológicas se han enfriado, dejando al mercado con menos apoyo y un apetito más débil por el riesgo.
La lira turca cae a mínimos históricos frente al dólar (subida de usd/try). En el último mes, la lira se ha debilitado un 1,60% y ha bajado un 22,44% en los últimos 12 meses.
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