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Análisis de mercados

Cada día se analiza un mercado, unas veces acciones, otras índices, divisas, materias primas, criptomonedas. No son recomendaciones, sino análisis y posibles ideas operativas. En definitiva, información con la que cada persona luego puede hacer lo que considere oportuno.

Vinci (SGEF)

Empresa: es un grupo industrial francés especializado en la construcción de edificios, grandes obras, infraestructuras de transporte, carreteras, autopistas, ferrocarriles, aparcamientos e infraestructuras de energía. Asimismo, es uno de los mayores operadores de concesiones del mundo. El grupo emplea a 280 000 personas en más de 120 países. Cotiza en la Bolsa de París y forma parte del índice CAC 40 y del Euronext 100. Se fundó en 1908 y tiene su sede en Nanterre (Francia).

Dividendo: la rentabilidad anual de su dividendo es de un 3,97% y reparte al año un total de 4,75 euros por acción. Anunció un dividendo de 1.05 euros por acción, que se pagará el 16 de octubre.

Resultados: los resultados del primer trimestre incluyen un aumento del 4% en ingresos alcanzando los 16.300 millones de euros, respaldado por un mayor tráfico en autopistas y aeropuertos, así como por el impulso internacional en proyectos energéticos. En el primer semestre, los ingresos subieron, aunque el beneficio neto cayó ligeramente, en gran parte por un aumento impositivo en Francia.

Comentario:

A favor:

  • Tiene una sólida posición como líder global en concesiones y construcción, con ingresos diversificados y alta visibilidad a largo plazo gracias a contratos de autopistas y aeropuertos.
  • El aumento de la inversión en infraestructuras en Europa, ofrece un impulso adicional de crecimiento para la compañía.
  • Crecimiento de ingresos relativamente sólido (3-4 %) incluso en un entorno económico difícil. Cartera de pedidos en aumento, buen colchón para los próximos trimestres.
  • Buena diversificación geográfica; los negocios fuera de Francia están tirando bien. Deuda neta bastante estable, coste medio de financiación mejorando.
  • Ingresos relativamente estables en el negocio de concesiones. Las autopistas, aeropuertos y otras concesiones tienen flujos de caja más previsibles, lo que ayuda a estabilizar los ingresos y a soportar momentos difíciles en la parte de construcción.

Riesgos:

  • Vinci opera en sectores muy regulados. Cambios de impuestos, normativas, tarifas de concesiones, etc, pueden afectar significativamente. Un ejemplo: un aumento del impuesto para operadores de transporte en Francia que podría reducir los beneficios.
  • Algunas concesiones tienen plazos limitados; cuando expiran, la empresa puede perder esas fuentes de ingresos o tener que negociar renovaciones o inversiones adicionales.
  • Vinci tiene deuda, y parte de los ingresos vienen de concesiones con plazos largos. Si los tipos suben o el coste de financiación aumenta, esto puede presionar su rentabilidad o los márgenes de proyectos nuevos

Precio por fundamentales: 124,10 euros, de manera que sus acciones cotizan un 5% por debajo de su valor atendiendo a sus fundamentales.

Precio objetivo promedio otorgado por el consenso del mercado: 137,84 euros.

Soportes: 113,05 (pequeño), 107.

Resistencias: 129,95.

Tendencia principal: alcista.

Idea operativa: como inversión no la veo aun atractiva, pero en cambio, hay una zona en 113,05 euros que podría ser válida para buscar un rebote al alza con un primer objetivo de un 2-3%.

Los mercados hoy

Una forma resumida de ver qué sucede en los mercados, por qué y qué podemos esperar que pase. Se trata de entender cada día cómo repercute en los mercados cada elemento que aparece y de esta manera comprender dónde estamos y a dónde nos dirigimos.

Datos clave del día:

  • Las importaciones de Japón se contrajeron un 5,2% a un mínimo de seis meses en agosto, marcando la segunda caída mensual consecutiva y más pronunciada.
  • La tasa de inflación del Reino Unido se mantuvo estable en el 3,8% en agosto,  sin cambios desde julio y manteniéndose cerca de los máximos vistos por última vez en enero de 2024, en línea con las expectativas.
  • Los inicios de viviendas en EE. UU cayeron un 8,5%,  muy por debajo de las previsiones del mercado. Es la cuarta lectura más baja desde mayo de 2020, lo que subraya la persistente debilidad del mercado inmobiliario.

La Reserva Federal recortó el tipo de interés en 25 puntos básicos, situándolo en el rango del 4%-4,25%, en línea con las expectativas. Es la primera reducción desde diciembre. El recién nombrado gobernador Stephen Miran fue el único que votó en contra de la medida de 25 puntos básicos, favoreciendo un recorte de medio punto en su lugar. El banco central también publicó nuevas proyecciones económicas. La Fed espera bajar los tipos en otros 50 puntos básicos para finales de 2025, y un cuarto de punto en 2026. La rebaja de los tipos de interés de la Fed favorece a dos tipos de acciones:

1º Otorga mayor atractivo a las empresas más generosas por dividendo. Los recortes de tasas presionan a la baja los intereses de la deuda, provocando que la rentabilidad por dividendo se compare de manera más favorable frente a los bonos.

2º Aquellas más endeudadas, ya que los intereses que tendrán que pagar se reducirán, trasladándose esto a una mejora en sus cuentas de resultados trimestrales.

El Banco Nacional Suizo tiene una cartera de acciones estadounidenses que vale 167.000 millones de dólares o el 18% del PIB de Suiza, y el 25% de su cartera está concentrada en solo 5 acciones: Apple, Amazon, Meta, Nvidia y Microsoft.

2 Aristócratas de los Dividendos, compañías del S&P 500 que han aumentado sus dividendos durante al menos 25 años consecutivos.

– West Pharmaceutical Services (WST): fabricante líder de componentes y sistemas para medicamentos inyectables. Las finanzas del segundo trimestre de la compañía reportaron ventas netas de 766,5 millones de dólares, que aumentaron un 9,2% en comparación con el año pasado, mientras que los ingresos netos también aumentaron un 17% a 131,8 millones de dólares. Tiene dividendo anual de 0,84 dólares (0,34% de rendimiento) y lo han hecho crecer durante 33 años consecutivos, ha aumentado su dividendo más de un 30% en los últimos 5 años. Mercado le ve potencial a los 315 dólares.

– S&P Global (SPGI): ofrece información y análisis financieros. Es la empresa matriz de S&P Global Ratings, S&P Global Market Intelligence y S&P Global Mobility, entre otros. También es el propietario mayoritario de los índices S&P Dow Jones. Las finanzas del segundo trimestre reportaron un aumento del 6% en los ingresos en comparación con el año pasado a 3.755 millones de dólares, con un aumento de los ingresos netos del 7% a 1.356 millones de dólares. La empresa paga 4,70 dólares anuales en dividendos, lo que se traduce en un rendimiento del 0,85%.

El índice Hang Seng Tech, que sigue a las mayores empresas tecnológicas que cotizan en Hong Kong, se encamina a su séptima semana consecutiva de ganancias. Ha subido un 42% este año alcanzando su nivel más alto desde noviembre de 2021. Cotiza a aproximadamente 20,5 veces las ganancias futuras, por debajo de su promedio de cinco años de 23,3 veces las ganancias y de las 27 veces del Nasdaq 100. En comparación, Oracle tiene un múltiplo de 43, el más alto desde la era de las puntocom.

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