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Importante: no mantengo ninguna relación profesional con ningún banco, entidad financiera, bróker, agencia de valores, gestoras de fondos, etc. Es decir, no recibo ningún pago por hablar bien o «recomendar» algo. Por tanto, la independencia y la libertad son dos principios básicos que rigen esta membresía.

Análisis de mercados

Cada día se analiza un mercado, unas veces acciones, otras índices, divisas, materias primas, criptomonedas. No son recomendaciones, sino análisis y posibles ideas operativas. En definitiva, información con la que cada persona luego puede hacer lo que considere oportuno.

OHL (OHLA)

Empresa: es una empresa española de construcción, con sede en Madrid y fundada en 1911. Se trata de uno de los seis mayores grupos empresariales dedicados a la construcción en España y cuenta con más de cien años en el sector. Esta empresa es resultado de la fusión de tres constructoras españolas importantes: Obrascón, Huarte y Lain.

Dividendo: es poco probable que la empresa dé dividendos significativos pronto. La prioridad parece ser estabilización financiera más que retornos inmediatos al accionista.

Resultados: el 14 de noviembre presentará sus siguientes resultados trimestrales.

Comentario: en el año avanza un 24% y ha remontado el vuelo después de tres años de registrar un comportamiento negativo en el parqué. Desde el inicio de 2021 hasta el final de 2024, sus títulos cayeron un 60%.

A favor:

  • Presentó su hoja de ruta para los próximos cinco años y lo hizo con objetivos claros que han gustado en el mercado. Busca crecer más, ganar más y ser más eficiente. Aspira a centrarse en mejorar márgenes, reforzar su posicionamiento y generar más valor para el accionista. Su meta es alcanzar los 5.000 millones de euros en ingresos anuales antes de que finalice 2029. Eso supondría casi un 20 % más que las cifras actuales y espera lograr más de 300 millones de ebitda (resultado bruto de explotación), lo que representa una mejora significativa de sus márgenes y un impulso claro en su capacidad para generar caja.
  • Ha cancelado una gran cantidad de deuda y la cartera de proyectos ha experimentado un crecimiento notable, alcanzando una cifra récord de 9.200 millones de euros.
  • La empresa ha realizado una recapitalización (entrada de capital, modificación de bonos, renegociación de deudas, etc.) para fortalecer su estructura financiera. Está en fase de saneamiento: recapitalización, reducción del endeudamiento, desinversión de activos no estratégicos.
  • Cotiza barata y con un fuerte descuento.

Riesgos:

  • Aunque han reducido deuda, sigue siendo elevada (bonos, intereses, pagos ligados a litigios) y puede afectar la rentabilidad neta.
  • Dependencia del exterior. Una parte importante de la actividad viene de otros países (Latinoamérica, Norteamérica, Oriente Medio). Eso implica riesgo cambiario, riesgo político, de ejecución.

Precio por fundamentales: 0,55 euros, de manera que sus acciones están baratas y cotizan un 20-21% por debajo de su fair value o valor atendiendo a sus fundamentales.

Precio objetivo promedio otorgado por el consenso del mercado: 0,51 euros

Soportes: 0,382 y 0,288

Resistencias: 0,536

Tendencia principal: alcista

Idea operativa: solo compraría en torno a los 0,382 euros y con vista al medio plazo para buscar un primer objetivo de un 5%. Si no baja a ese nivel no pasa nada, lo olvidamos.

Los mercados hoy

Una forma resumida de ver qué sucede en los mercados, por qué y qué podemos esperar que pase. Se trata de entender cada día cómo repercute en los mercados cada elemento que aparece y de esta manera comprender dónde estamos y a dónde nos dirigimos.

Datos clave del día:

  • La tasa de inflación anual de Japón se redujo al 2,7% desde el 3,1% del mes anterior, marcando la lectura más baja desde octubre de 2024. El Banco de Japón mantuvo tipos de interés en el 0,5%, en su nivel más alto desde 2008.
  • La inversión extranjera en China cayó un 12,7% en los primeros ocho meses de 2025, en medio de la incertidumbre económica mundial.
  • Los volúmenes de ventas minoristas del Reino Unido aumentaron un 0,5% y por encima de las expectativas de un aumento del 0,3%. El crecimiento fue impulsado por las tiendas de ropa.
  • Los precios al productor en Alemania cayeron un 2,2% y superando las expectativas del mercado de una caída del 1,7%. Esto marcó el sexto mes consecutivo de caídas anuales y el más pronunciado desde mayo de 2024, cuando los precios también cayeron al mismo ritmo.

Wall Street está terminando la gran semana de la Reserva Federal con las acciones subiendo hacia nuevos máximos históricos, ya que las perspectivas de recortes de tasas de interés refuerzan las perspectivas de ganancias corporativas. La realidad es que las acciones estadounidenses cotizan a niveles récord con la temporada de ganancias de las empresas a la vuelta de la esquina (y esperándose buenos resultados en general), lo que indica que el repunte de la Bolsa estadounidense puede continuar. Mientras tanto, Bank of America dijo que la carrera de las acciones de las grandes tecnológicas estadounidenses tiene más camino por recorrer y que los inversores deberían posicionarse para obtener más ganancias. Fíjese que el ETF de las 7 Magníficas, cuyo ticket es MAGS ha subido un 60% desde el mínimo del 8 de abril, casi el doble de la ganancia del 33% del S&P 500. Esto refleja que las grandes acciones tecnológicas han vuelto a cobrar protagonismo (si es que alguna vez lo llegaron a perder) y son las que tiran de los índices bursátiles, concretamente el Nasdaq y el S&P 500. Además, tanto los fondos de renta variable globales como los estadounidenses registraron su mayor entrada semanal de dinero desde diciembre (68.400 millones de dólares a fondos de renta variable global y 57.700 millones de dólares a fondos de acciones estadounidenses).

Las acciones de pequeña capitalización alcanzan un nuevo máximo histórico por primera vez desde noviembre de 2024. El Russell 2.000 finalmente logró cerrar en un nuevo máximo histórico cuando superó los máximos anteriores alcanzados en diciembre de 2024 y diciembre de 2021. También marcó el final de una racha de 967 días de negociación sin un nuevo máximo histórico, la segunda racha más larga  en la historia del índice detrás de la racha de 1.177 días que terminó en noviembre de 2004. La única otra racha comparable fueron los 954 días de negociación que pasó sin un nuevo máximo que terminó el 27 de abril de 2011.

Los rendimientos del Bund (bono) alemán a 10 años subieron hacia el 2,75%, su nivel más alto desde el 2 de septiembre, después de una semana volátil marcada por mayores planes de emisión de deuda y decisiones importantes del banco central. El jefe de la agencia señaló la fuerte demanda de los inversores por los Bunds, en parte respaldada por la actual crisis presupuestaria de Francia.

Hoy tuvimos la cuádruple hora bruja o Freaky Friday. Cuatro veces al año (el tercer viernes de marzo, junio, septiembre y diciembre), los inversores afrontan este fenómeno que suele originar volatilidad y a veces movimientos «extraños». Es el vencimiento simultáneo de futuros de acciones, futuros sobre índices bursátiles, opciones sobre índices y opciones sobre acciones. En EE.UU se le llama triple hora bruja porque no existen futuros sobre acciones. Los inversores deciden si dejan expirar sus contratos de derivados o bien renuevan al próximo vencimiento, de forma que  puede otorgar pistas relevantes sobre el rumbo a corto plazo de la Bolsa, al servir de barómetro sobre la confianza inversora del mercado.

Los vencimientos no se producen a las mismas horas, sino que depende de cada Bolsa. Por orden cronológico, el índice Eurostoxx (futuros y opciones) es el primero a las 12:00 horas. El Dax alemán (futuros y opciones) es el segundo a las 13:00 horas. En los índices estadounidenses S&P 500, Dow Jones, Nasdaq y Russell el vencimiento se produce a las 15:30 horas. En el Cac francés y el Aex neerlandés a las 16 horas. En el Ibex (futuros y opciones) a las 16:45 horas, y a las 17:35 horas en el mercado español de derivados, MEFF.

Ambarella (AMBA) está ganando terreno como una de las principales oportunidades de IA de Wall Street. Sus ganancias del segundo trimestre destacaron una clara posición de liderazgo. Con cinco trimestres consecutivos de ventas récord de IA, una mayor demanda en varias áreas nuevas y una perspectiva financiera más sólida, Ambarella se está posicionando como una de las principales acciones de IA a tener en cuenta. Sus acciones han ganado un 9.4% en lo que va de año. Para todo el año fiscal 2026, Ambarella pronostica un crecimiento de los ingresos del 31% al 35%, significativamente más alto que su estimación anterior del 19% al 25%. Además, se está enfocando en algunas de las perspectivas de IA más interesantes, como robots autónomos, video impulsado por IA, seguridad automotriz de próxima generación y es probable que cada uno de estos mercados crezca significativamente durante la próxima década.

Una de las empresas de menor capitalización de la Bolsa española destaca en positivo este año con un avance superior al 71%. Se trata de Nextil (Nueva Expresión Textil). Con un tamaño bursátil de 256 millones de euros, ha remontado el vuelo tras dos años en negativo, en los que había perdido un 14%. La empresa fabrica productos textiles y prendas de lujo para marcas premium, deportes, ropa interior y de baño. Anunció esta semana el contrato más relevante y de mayor volumen de su historia con el gigante estadounidense Maxum International (que tiene clientes de referencia como Costco, Home Depot, Lowe’s, Dick’s, Panama Jack, Emerson Electric y Walmart) ,valorado en 175 millones de dólares.

Los inversores globales están comprando acciones y bonos estadounidenses al mismo tiempo que compran derivados para proteger esas inversiones contra las caídas del dólar. A partir de mediados de año, y por primera vez en esta década, los flujos de dinero hacia fondos cotizados en bolsa con cobertura en dólares han superado a los fondos sin cobertura. Lo que buscan los inversores es evitar estar expuestos al dólar. La cobertura, que implica el uso de derivados para apostar contra la principal moneda de reserva del mundo, ayuda a explicar por qué el dólar se tambalea alrededor de su nivel más débil desde 2022, incluso cuando las acciones estadounidenses se han recuperado. Y ahora la perspectiva de más recortes de tasas de interés por parte de la Reserva Federal está sacudiendo más al billete verde.

Los futuros del café arábica cayeron al nivel más bajo en un mes, después de que se sepa que los legisladores estadounidenses están preparando un proyecto de ley para eximir a las importaciones de café de los aranceles impuestos desde enero de 2017. El precio se acercó a máximos históricos a principios de esta semana en medio de la incertidumbre del suministro. El clima también está en el punto de mira, con lluvias esperadas en Brasil clave para la cosecha del próximo año.

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