[restrict paid=»true»]

Importante: no mantengo ninguna relación profesional con ningún banco, entidad financiera, bróker, agencia de valores, gestoras de fondos, etc. Es decir, no recibo ningún pago por hablar bien o «recomendar» algo. Por tanto, la independencia y la libertad son dos principios básicos que rigen esta membresía.

Análisis de mercados

Cada día se analiza un mercado, unas veces acciones, otras índices, divisas, materias primas, criptomonedas. No son recomendaciones, sino análisis y posibles ideas operativas. En definitiva, información con la que cada persona luego puede hacer lo que considere oportuno.

Inditex (ITX)

Empresa: es una empresa multinacional española de fabricación y distribución textil. Tiene su sede central en Arteijo (La Coruña) y fue fundada por Amancio Ortega en 1985.

Dividendo: abonará 5.236 millones (1,68 euros por acción) en 2025 que casi duplican los 2.898 millones que repartió en 2022. El pay out (porcentaje del beneficio que reparte entre los accionistas) nunca ha bajado del 89%. La rentabilidad por dividendo de la compañía es del 2,56%. El 3 de noviembre repartirá 0,445 euros por acción y para recibirlo hay que tener acciones antes del 30 de octubre.

Resultados: el primer trimestre de 2025 reportó un crecimiento de ventas solo del 1,5 %, el más bajo desde 2018. Algunos factores como el tipo de cambio, la desaceleración del consumo y la competencia de plataformas digitales (Shein, Temu, etc.) impactaron negativamente. El 10 de septiembre presentará sus cuentas del segundo trimestre fiscal.

Comentario: solo cuatro valores del Ibex mantienen un tono negativo este año. El peor es Inditex que cae un -10%. Cotiza con un PER (precio/beneficio por acción) de 23 veces, con lo que la valoración aún no es suficientemente atractiva.

Presenta 32 calificaciones, de las cuales 27 son de compra, 2 de mantener y 3 de venta.

A favor:

  • Modelo ágil y eficiente. La integración entre diseño, producción y distribución continúa siendo una ventaja competitiva, con tiempos de respuesta muy rápidos a las tendencias
  • Dividendos estables y ha incrementado su rentabilidad.
  • Cuentas con el apoyo del mercado.
  • La reciente caída ha hecho que sus acciones ya no estén caras.

Precio por fundamentales: 42,82 euros, de manera que sus acciones cotizan prácticamente a la par que su valor atendiendo a sus fundamentales.

Precio objetivo promedio otorgado por el consenso del mercado: 50,67 euros, aunque Berstein o BNP Paribás van más allá y no descartan que alcance los 55 euros a medio plazo.

Soportes: 41 euros

Resistencias: 49,21 euros

Tendencia principal: alcista mientras siga por encima de 36,80-37 euros.

Idea operativa: puede ser una oportunidad razonable para inversores que busquen rentabilidad por dividendo y crean en la capacidad de recuperación del modelo Inditex. Considero que está en un punto de entrada atractivo, con márgenes razonables frente a fundamentales sólidos. No se trata de que tenga que remontar el vuelo y subir ya, pero como inversión a medio o largo plazo me parece atractiva.

Los mercados hoy

Una forma resumida de ver qué sucede en los mercados, por qué y qué podemos esperar que pase. Se trata de entender cada día cómo repercute en los mercados cada elemento que aparece y de esta manera comprender dónde estamos y a dónde nos dirigimos.

Datos clave del día:

  • La economía alemana se contrajo un 0,3% en el 21 trimestre, revirtiendo el crecimiento del 0,3% observado en el período anterior. Fue el descenso trimestral más pronunciado desde el 2º trimestre de 2024 y refleja una menor inversión tanto en construcción como en equipamiento, principalmente maquinaria, equipos y vehículos.
  • Los salarios en la zona euro aumentaron un 3,95% en el segundo trimestre acelerándose desde un 2,46% revisado al alza en el trimestre anterior.
  • La tasa de inflación anual de Japón disminuyó al 3,1% desde el 3,3% del mes anterior, marcando la lectura más baja desde noviembre de 2024.

Importante para los mercados. Fuerte subidas de Wall Street. El número de acciones del Russell 2000 que cotizan al alza hoy es el más alto desde enero de 2019. En el S&P 500 el 90% de las acciones suben y el 90% del volumen también. Las acciones bancarias se dirigían a un máximo histórico y es el mejor día de Wall Street desde abril. ¿El motivo? El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, señaló en su discurso de apertura en Jackson Hole que la suavización de los riesgos inflacionarios y la creciente preocupación por el mercado laboral pueden justificar un ajuste de la política monetaria, allanando el camino para un recorte de tipos de interés de 25 puntos básicos en septiembre.

El lunes comenté que las acciones tienden a subir la semana de la gran reunión de la Fed en Jackson Hole. con una ganancia media del 0,8% para el S&P 500. En esta ocasión no iba a ser diferente.

La última vez que el S&P 500 cayó cinco días seguidos tras un nuevo máximo histórico, como ha sucedido en 2025, fue a principios de enero de 2022, cuando comenzó un mercado bajista de 10 meses. De todas formas, calma, también otras ocasiones subió, de manera que no es un dato concluyente a tener en cuenta.

El Shanghai Composite de China subió un 1,45% y alcanzó un nuevo máximo de la década, ya que las fuertes rotaciones de fondos y las compras minoristas impulsaron el repunte. Las acciones chinas han avanzado considerablemente en las últimas semanas a medida que los inversores pasaron de los bonos a las acciones. La confianza también se ha visto respaldada por la relajación de las tensiones comerciales entre Estados Unidos y China y las medidas de Pekín para frenar la competencia excesiva, incluso cuando los datos económicos nacionales siguen siendo débiles y el apoyo político relativamente modesto.

Las acciones de Nvidia caen y se enfrentan a una racha de pérdidas de 2 semanas. Tiene grandes problemas de chips de IA en China. El fabricante de chips parece estar enfrentando serios obstáculos para reanudar las ventas de sus procesadores de inteligencia artificial en China. La compañía está discutiendo un nuevo chip basado en Blackwell para el mercado chino con la administración Trump.

Atento. El oro es la materia prima más seguida del mundo y algunos se refieren a ella como la última reserva de valor, mientras que el petróleo se considera la materia prima más esencial del mundo. Los dos tienen una relación interesante.  Los precios del crudo de referencia de EE. UU están en camino de registrar su mayor caída anual desde el 2020. Los precios del oro, por su parte, parecen registrar una tercera ganancia anual consecutiva, después de marcar un cierre récord en 3.491,30 dólares el 8 de agosto. En lo que va de año, hasta el 21 de agosto, el oro ha superado al petróleo WTI en un 39,6%, lo que sería el mayor rendimiento para ese período en cinco años. El ratio entre estas dos materias primas está en 0.0185, un número históricamente bajo. Un ratio creciente sugeriría crecimiento económico mundial, mientras que un ratio decreciente indica debilidad económica, riesgo geopolítico o una huida hacia la seguridad por parte de los inversores. Pero la verdad es que al mercado de valores parece gustarle la energía barata. Una relación WTI/oro baja en los últimos 10 años (por debajo de 0.037) ha coincidido con un aumento en el índice S&P 500 del 20% un año después.

La plata se disparó a 39 dólares por onza, acercándose al máximo de 14 años en medio de la perspectiva de recortes de tasas por parte de la Fed. Además, los nuevos datos mostraron que las exportaciones de células solares de China crecieron más del 70% en la primera mitad del año.

[/restrict]