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Importante: no mantengo ninguna relación profesional con ningún banco, entidad financiera, bróker, agencia de valores, gestoras de fondos, etc. Es decir, no recibo ningún pago por hablar bien o «recomendar» algo. Por tanto, la independencia y la libertad son dos principios básicos que rigen esta membresía.

Análisis de mercados

Cada día se analiza un mercado, unas veces acciones, otras índices, divisas, materias primas, criptomonedas. No son recomendaciones, sino análisis y posibles ideas operativas. En definitiva, información con la que cada persona luego puede hacer lo que considere oportuno.

Cellnex (CLNX)

Empresa: es una compañía española de servicios e infraestructuras de telecomunicaciones inalámbricas que cuenta con una cartera proyectada de hasta 135.000 emplazamientos en toda Europa. Se fundó en 2015 y tiene su sede en Madrid.

Dividendo: la rentabilidad de su dividendo es de un 0,22%.

Resultados: el 6-7 de noviembre presentará sus cuentas del tercer trimestre. Para el 2026 se espera un aumento del 6% de los ingresos y del BPA o beneficio por acción un 69%.

Comentario:

A favor:

  • En los últimos tiempos ha reducido deuda, mantiene ingresos estables y empieza a generar más caja.
  • Es uno de los principales operadores europeos de infraestructuras de telecomunicaciones inalámbricas con presencia en varios países europeos. Tiene un buen perfil ESG (Ambiental, Social y Gobernanza), lo que puede atraer a inversores con criterios sostenibles. La necesidad de telecomunicaciones sigue siendo una tendencia a medio/largo plazo.
  • Ha anunciado mejoras operativas, ventas de activos no estratégicos y enfoque en mejorar caja para reducir deuda.
  • Modelo relativamente defensivo. Las torres e infraestructuras de telecomunicaciones suelen tener contratos de alquiler a largo plazo, lo que da algo de visibilidad en ingresos. En un entorno de crecimiento moderado, este tipo de negocio puede comportarse mejor que empresas con ciclo más agresivo.
  • Sus acciones cotizan con descuento.

Riesgos:

  • Elevado nivel de endeudamiento. La deuda neta es alta y el apalancamiento neto/EBITDA es elevado. Un alto endeudamiento hace que la empresa sea más vulnerable si suben los tipos de interés, o si hay problemas de flujo de caja.
  • Riesgos tecnológicos y de mercado: por ejemplo, la consolidación de operadores móviles podría reducir la necesidad de más torres; nuevas tecnologías podrían cambiar el modelo. En ciertos mercados (como Francia) existen riesgos regulatorios o de competencia que podrían afectar los ingresos.
  • Sensibilidad al entorno macroeconómico y financiero.  Tipo de interés elevado → coste de financiación mayor → impacto en flujos futuros. Si el crecimiento de datos o de nuevos emplazamientos no cumple expectativas, el negocio puede estancarse.

Precio por fundamentales: 33,26 euros, de manera que sus acciones cotizan un 14% por debajo de su valor atendiendo a sus fundamentales.

Precio objetivo promedio otorgado por el consenso del mercado: 40 euros.

Soportes: 28,27 (pequeño) y 26,26

Resistencias: 31,15 y 34,09-34,30

Tendencia principal: desde 2023 está lateral.

Idea operativa: está débil pero barata. Una opción de cara a inversores de medio-largo plazo sería dividir el capital en dos partes iguales y meter una de ellas en 28,27 y la otra si baja a 26,26.

Los mercados hoy

Una forma resumida de ver qué sucede en los mercados, por qué y qué podemos esperar que pase. Se trata de entender cada día cómo repercute en los mercados cada elemento que aparece y de esta manera comprender dónde estamos y a dónde nos dirigimos.

Datos clave del día:

  • España registró un déficit comercial de 5.980 millones de euros, el mayor desde enero. Las exportaciones cayeron un 9,3% hasta un mínimo de más de cuatro años de 24.400 millones de euros. Mientras tanto, las importaciones cayeron un 4% hasta un mínimo de más de cuatro años.
  • Los pedidos de fábrica del Reino Unido caen a mínimos de 10 meses.
  • Las ventas de viviendas existentes en Estados Unidos aumentaron un 1,5% al nivel más alto en siete meses. El aumento fue respaldado por tasas hipotecarias más bajas y la mejora de la asequibilidad de la vivienda.

La sesión. Un repunte en las grandes tecnológicas impulsó las acciones al alza a medida que las tensiones comerciales se enfriaron antes de una lectura de los precios al consumidor de mañana. El S&P 500 se acercó a sus máximos históricos cuando la Casa Blanca dijo que el presidente Trump se reunirá con su homólogo chino, Xi Jinping, el 30 de octubre. Después de ser retrasado por el cierre del gobierno de EE. UU, la Oficina de Estadísticas Laborales publicará el IPC de septiembre mañana. Los datos, originalmente programados para el 15 de octubre, brindarán a los funcionarios de la Fed una información sobre la inflación antes de su reunión de política monetaria de la semana siguiente donde se prevé que bajen los tipos de interés.

La clave de todo. Tensiones comerciales, sobresaltos en la banca regional estadounidense, desequilibrios fiscales y rumores de burbuja sobrevuelan las Bolsas. Pese a la incertidumbre y a unas valoraciones que dejan poco margen para el error, los inversores aprovechan cada corrección para tomar posiciones a precios más atractivos y mantener la dinámica alcista. El impulso proviene también de las expectativas de recortes de tipos en EE UU y de una temporada de resultados que supera pronósticos, permitiendo a la renta variable seguir escalando posiciones. El 86% de las compañías que han presentado resultados han batido las estimaciones, por encima de la media de cinco años (78%) y de diez (75%). Estos datos sientan las bases para que el crecimiento del beneficio alcance el 8,5% en el trimestre, el noveno consecutivo de avance. Excluyendo a los Siete Magníficos (Alphabet, Apple, Amazon, Tesla, Nvidia, Meta y Microsoft), el consenso del mercado prevé un aumento del 6,7% en las ganancias del tercer trimestre. La tendencia podría mantenerse en los próximos meses, con previsiones de crecimiento del 5% para el cierre del año y del 14,6% a doce meses vista.

Las acciones de computación cuántica pueden ser la próxima inversión de la Casa Blanca, el gobierno de EE. UU está considerando invertir en el sector. D-Wave Quantum, IonQ y Rigetti Computing se encuentran entre los que han mantenido conversaciones con funcionarios del gobierno. A través de los posibles acuerdos, las compañías cuánticas obtendrían fondos y el gobierno de Estados Unidos se convertiría en accionista. Y es que la computación cuántica tiene el potencial de acelerar cosas como el descubrimiento de fármacos y el desarrollo químico.

Puig saltó al parqué a principios de mayo de 2024 y cae el 42,04% desde su debut. Marcó mínimo de 13,36 euros por acción a principios de este mes después de que JPMorgan recortase su valoración a la mitad (de 25 euros a 12,5 euros). La compañía fijó el precio de salida en lo más alto de la horquilla que oscilaba entre los 22 y los 24,5 euros. Esa valoración era demasiado elevada como para que los inversores institucionales acudiesen a apoyarla. Ahora los fondos aprovechan las caídas para abrir posiciones en el valor y beneficiarse del descuento.

En el oro existe un riesgo de que la corrección actual a corto plazo sea más dura si se extiende la recogida de beneficios. Del valor actual del oro en el mercado (30 billones de dólares), alrededor de 17 billones de dólares son plusvalías latentes. Una recogida de beneficios del 3-4% por los inversores (sin necesidad de que vendan los bancos centrales), equivaldría a duplicar la producción anual de oro (o reducir a la mitad la demanda física), lo que debería deprimir el precio de forma significativa si se cumple la relación entre oferta y demanda.

El café marca máximos históricos por las preocupaciones sobre el suministro mundial y el riesgo de nuevos aranceles comerciales. Las existencias de café arábica cayeron al nivel más bajo en 19 meses. Además, Trump podría imponer nuevos aranceles a Colombia, un productor líder de café arábica de alta calidad, en medio de una disputa diplomática con el presidente colombiano Petro. Esta incertidumbre está llevando a los compradores a retrasar nuevos contratos, lo que exacerba la escasez de oferta en EE. UU.

Las opciones 0DTE (cero días para el vencimiento) representaron más del 60% del volumen total de opciones del S&P 500 el trimestre pasado, un nuevo máximo histórico y un gran riesgo. Son opciones que vencen el mismo día y se utilizan para especular durante minutos o unas horas.

El precio del petróleo sube tras el anuncio de Estados Unidos de sanciones contra los principales productores petroleros de Rusia, mientras Donald Trump intensifica la presión sobre Vladimir Putin para que ponga fin a la guerra en Ucrania. También busca presionar a los principales compradores de crudo de Rusia: India y China. Se espera que los flujos de petróleo ruso a las principales refinerías indias se reduzcan prácticamente a cero. Estados Unidos incluyó en la lista negra a Rosneft y Lukoil.

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