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Análisis de mercados

Cada día se analiza un mercado, unas veces acciones, otras índices, divisas, materias primas, criptomonedas. No son recomendaciones, sino análisis y posibles ideas operativas. En definitiva, información con la que cada persona luego puede hacer lo que considere oportuno.

Ebro Foods (EBRO)

Empresa: anteriormente Ebro Puleva, es el mayor grupo del sector de la alimentación en España por facturación. Sus principales productos son: arroz y pasta (es líder mundial en el sector del arroz y el segundo fabricante mundial de pasta). Hasta las ventas de las divisiones era también el primer grupo azucarero de España. Tiene su sede social en Madrid y surgió en el 2000 de la fusión de Azucarera Ebro Agrícolas (azúcar) y Puleva (lácteos).

Dividendo: repartirá 0,23 euros brutos por acción el 1 de octubre y el siguiente, de 0,24 euros, según las previsiones lo abonará en abril de 2026. También remunera en junio. La rentabilidad por dividendo prevista es del 4,30% para 2025 y asciende al 4,5% para 2026.

Resultados: el 29 de octubre presentará sus resultados del trimestre.

Comentario: tras subir casi un 17% en Bolsa este año, la compañía ha marcado un máximo histórico en septiembre en los 18,76 euros.

A favor:

  • El motor detrás de las proyecciones de crecimiento para Ebro se sustenta en una gestión estratégica que ha sorprendido positivamente al mercado.
  • Solidez del negocio y marcas reconocidas. Ebro tiene marcas fuertes como SOS, Brillante, Garofalo, etc. Tienen reconocimiento, lo que les da cierta ventaja frente a la competencia.
  • Ha sabido desinvertir adecuadamente, en tiempo y con precios atractivos, en negocios (como la pasta seca en EEUU y Francia) donde el entorno competitivo se había complicado.
  • Realizó inversiones en nuevas plantas de productos con un elevado potencial y valor añadido. Aunque el retorno de estas inversiones puede ser complicado de ver inicialmente, progresivamente se está reflejando en la cuenta de resultados.
  • Reducción de deuda neta y grados razonables de apalancamiento, lo que mejora su perfil de riesgo.
  • Sus acciones cotizan con descuento.

Riesgos:

  • Riesgos climáticos y agrícolas. Sequías, mal clima o malas cosechas pueden afectar el suministro, calidad o coste del arroz (o de otras materias primas).
  • Presión regulatoria. Dado que venden en muchos países, la empresa está expuesta a aranceles, fluctuaciones cambiarias, barreras comerciales.
  • Competencia de marca blanca que tiende a ganar terreno en los productos de alimentación porque los consumidores buscan precios bajos, especialmente en entornos económicos más tensos. Ebro lo ha mencionado como desafío

Precio por fundamentales: 20,52 euros, de manera que sus acciones se mueven un 10% por debajo de su fair value o precio según sus fundamentales.

Precio objetivo promedio otorgado por el consenso del mercado: 20,73 euros.

Soportes: 17,98 (aun pequeño), 17,02

Resistencias: 20,85

Tendencia principal: alcista.

Idea operativa: es una buena opción para un inversor de perfil «moderado» dada la estabilidad de sus resultados y su atractivo dividendo. Un valor que me gusta, que si bien no es para esperar grandes rentabilidades, también es cierto que es para aportar a la cartera tranquilidad y algo de estabilidad, siempre con proyección a medio-largo plazo.

Los mercados hoy

Una forma resumida de ver qué sucede en los mercados, por qué y qué podemos esperar que pase. Se trata de entender cada día cómo repercute en los mercados cada elemento que aparece y de esta manera comprender dónde estamos y a dónde nos dirigimos.

Datos clave del día:

  • La inflación subyacentes en Japón aumentó un 2,5% en septiembre igualando el ritmo de agosto y no cumpliendo con las expectativas de un repunte al 2,8% y  se mantuvo por encima del objetivo del 2% del Banco de Japón, lo que alimentó la especulación de otra subida de tipos de interés a finales de este año.
  • La economía española creció un 0,8% frente a una estimación preliminar del 0,7% y marcando la mayor expansión en un año, tras un aumento del 0,6% en el primer trimestre.
  • La media de las expectativas de inflación en la zona euro aumentó al 2,8%, el nivel más alto en tres meses. Las expectativas de inflación a tres años vista se mantuvieron sin cambios en el 2,5%, mientras que las expectativas a cinco años aumentaron al 2,2%, el nivel más alto desde agosto de 2022.
  • Industria automotriz alemana eliminará casi 100.000 empleos para 2030. Los fabricantes de automóviles y sus proveedores enfrentan dificultades debido a la disminución de la demanda, los altos costos laborales y energéticos, y la creciente competencia de los fabricantes chinos.
  • El IPC de EE.UU subió un 0,3% en agosto, tras un aumento del 0,2% en julio y en línea con las expectativas del mercado. El IPC subyacente, que excluye los alimentos y la energía, aumentó un 0,2%, también en línea con las previsiones.

Los mercados asiáticos cayeron después de que Trump impusiera un arancel del 100% a las importaciones farmacéuticas, un gravamen del 25% a los camiones pesados y aranceles de hasta el 50% a los muebles.

Lo importante. En los tres días consecutivos de pérdidas, el S&P 500 ha bajado menos del 1%. Además de la superficialidad de la caída, el hecho de que el S&P 500 haya bajado tres días seguidos tras alcanzar un máximo histórico no es inusual, solo este año, se han producido otros tres casos. A destacar que desde el año 2019 el S&P 500 ha subido un 125%. El 76% del rally proviene del crecimiento de las ganancias y el 19% de los dividendos. No, esto no es una burbuja, este repunte está justificado por el fuerte crecimiento de las ganancias de las compañías. Mientras, sigue el deja vu:

  • Rendimiento del S&P 500 tras 172 días hábiles de negociación desde el inicio del primer mandato de Trump: 9,9%
  • Rendimiento del S&P 500 tras 172 días hábiles de negociación desde el segundo mandato de Trump: 10,1%

La cartera que menciona Saxo Bank lleva una rentabilidad en 2025 del 13,7%, por encima del S&P 500 y el Euro Stoxx. Está formada por los 12 mayores valores estadounidenses y los 12 mayores europeos. De EE.UU son Oracle, Broadcom, Alphabet, Nvidia, JPMorgan, Meta, Microsoft, Walmart, Berkshire Hathaway, Tesla, Apple y Amazon. Y de Europa son HSBC, ASML, Siemens, Novartis, L’Oreal, AstraZeneca, Roche, SAP, Nestlé, Hermès, LVMH y Novo Nordisk.

El mercado sigue apoyando con fuerza a Dia y cree que tras acumular una subida del 59% en lo que va de año,  podría avanzar más del 30% en los próximos doce meses.

Los bancos centrales poseen más del 36.300 toneladas de oro, el 20% de la demanda actual. Y, aunque el bitcoin no es atractivo para ellos, también tiene los atributos necesarios para convivir con el oro en sus reservas. Este escenario es el que concibe Deutsche Bank y pronostica que el activo digital formará parte de las reservas de estos organismos en 2030. Poco a poco, las criptomonedas han madurado. Hay una mayor regulación en todo el mundo, menos volatilidad, mejores condiciones en el mercado (más liquidez), empresas con trayectoria y una red descentralizada robusta. Cuando los riesgos del bitcoin han ido mermando, sus propiedades han empezado a brillar.

La variedad de ETF y de fondos indexados en el mercado no deja de aumentar. De hecho, en los últimos meses se han lanzado productos sectoriales muy novedosos. varios ETF centrados en la defensa europea como el iShares Europe Defence Ucits ETF (DFEU), el Amundi Stoxx Europe Defense Ucits, que sigue el Stoxx Europe Total Market Defense Capped Index, el ETF Xtrackers European Defence, que invierte en unas 20 empresas de defensa, tecnología espacial y ciberseguridad y el WisdomTree European Defense ETF, que en muy poco tiempo ha alcanzado un patrimonio superior a los 3.000 millones de euros. Destacan también otros vehículos nuevos como Amundi MSCI USA Mega Cap Ucits ETF y el Amundi MSCI USA Ex Mega Cap Ucits ETF, que permiten invertir en renta variable estadounidense ajustando su asignación a las empresas de gran capitalización que dominan el mercado. También ha llamado la atención la aparición de WisdomTree Quantum Computing Ucits ETF, que ofrece un acceso al campo de la informática cuántica.

El petróleo WTI subió por encima de los 65 dólares por barril a su nivel más alto desde principios de agosto y se encaminó a su mayor ganancia semanal desde principios de junio, ya que las limitaciones de la oferta y las expectativas de demanda endurecieron el mercado. El repunte fue respaldado por interrupciones en las exportaciones y problemas con los oleoductos en medio de las restricciones de Rusia al diésel y la gasolina.

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