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Importante: no mantengo ninguna relación profesional con ningún banco, entidad financiera, bróker, agencia de valores, gestoras de fondos, etc. Es decir, no recibo ningún pago por hablar bien o «recomendar» algo. Por tanto, la independencia y la libertad son dos principios básicos que rigen esta membresía.

Análisis de mercados

Cada día se analiza un mercado, unas veces acciones, otras índices, divisas, materias primas, criptomonedas. No son recomendaciones, sino análisis y posibles ideas operativas. En definitiva, información con la que cada persona luego puede hacer lo que considere oportuno.

SAP (SAP)

Empresa: es una empresa multinacional alemana de software con sede en Walldorf. La compañía es el proveedor más grande del mundo de software de planificación de recursos empresariales. Es un componente de los índices bursátiles DAX y Euro Stoxx 50 y es la compañía de software no estadounidense más grande por ingresos. En junio era la mayor europea por capitalización bursátil, así como una de las 30 empresas cotizadas más valiosas del mundo. Se fundó en 1972.

Dividendo: se ha comprometido a distribuir al menos el 40 % del beneficio neto. La rentabilidad anual es de un 1,03%.

Resultados: el 22 de octubre presenta sus cuentas del trimestre y para el total de 2025 se prevé un aumento del BPA o beneficio por acción del 34% y los ingresos del 9%.

Comentario: valoradas en 322.000 millones de dólares por capitalización de mercado, las acciones han subido alrededor de un 15% desde los mínimos de abril después de un primer trimestre y objetivos optimistas.

A favor:

  • Anunció recientemente planes para invertir más de 20.000 millones de euros en infraestructura de inteligencia artificial y tiene como objetivo posicionarse como un actor central en la transformación de la IA en Europa.
  • El último trimestre muestra una sólida demanda de ofertas en la nube e inteligencia artificial y una gran cantidad de efectivo para financiar esta inversión. Reportó ingresos un 9% más que el año anterior y los ingresos por suscripción y soporte en la nube crecieron un 24%.
  • Es líder global en software empresarial y domina el mercado mundial con aproximadamente un 17 % de cuota, superando a competidores como Oracle o Workday. Mantiene ingresos recurrentes sólidos y una tasa de retención de clientes del 96 %. Además se ha convertido en la empresa más valiosa de Europa, superando a Novo Nordisk y ASML.
  • Cuenta con el apoyo del mercado.

En contra:

  • Exposición a tensiones globales que pueden afectar sus ventas, particularmente en EE.UU. y Alemania.
  • Cotiza a una relación precio-ventas  de 7,48 en comparación con la media del sector de 3,39 y una relación precio-valor contable de 6,54. Estas métricas sugieren que las acciones cotizan un poco caras.

Precio por fundamentales: 205,91 euros, de manera que sus acciones cotizan un 9,5% por encima de su valor atendiendo a sus fundamentales.

Precio objetivo promedio otorgado por el consenso del mercado: 291 euros.

Soportes: 214 euros

Resistencias: 272,35 y 283,25 euros

Tendencia principal: bajista

Idea operativa: todavía no la veo como inversión, pero sí puede ser interesante para buscar una operación de corto plazo comprando en la zona de 214 euros en busca de un rebote al menos de un 2-3% como primer objetivo. No deja de tener riesgo, porque aunque se trata de un buen soporte, está bajista.

Los mercados hoy

Una forma resumida de ver qué sucede en los mercados, por qué y qué podemos esperar que pase. Se trata de entender cada día cómo repercute en los mercados cada elemento que aparece y de esta manera comprender dónde estamos y a dónde nos dirigimos.

Datos clave del día:

  • La producción industrial de Alemania aumentó un 1,3% y en línea con las expectativas del mercado. El aumento fue impulsado principalmente por la fabricación de maquinaria y equipo, la industria automotriz y la farmacéutica.
  • El superávit comercial de Alemania se redujo a 14.900 millones de euros y por debajo de las expectativas del mercado. Este fue el menor superávit comercial desde octubre de 2024, ya que las exportaciones cayeron más bruscamente que las importaciones.
  • Las exportaciones de China crecieron un 4,4% en agosto, por debajo de las expectativas de un aumento del 5% y desacelerándose desde un aumento del 7,2% en julio. Esto marcó el ritmo más suave de envíos desde febrero, lastrado por una relajación temporal de las presiones arancelarias y la disminución de la demanda de su principal mercado de consumo.
  • El índice de valor de vehículos usados en EE. UU se mantuvo estable en agosto después de una caída del 0,5% en el mes anterior.

La semana que empieza:

* Europa: la atención se centrará en la decisión de política monetaria del BCE. Se espera que el banco central mantenga los costes de endeudamiento sin cambios por segunda reunión consecutiva. En Alemania, se espera que la producción industrial haya aumentado un 1,3%. También se prevé que el superávit comercial se amplíe ligeramente. Las cifras finales de inflación están programadas para Alemania, Francia, España, Países Bajos, Irlanda, Suecia, junto con los informes del IPC para Suecia, Dinamarca, Noruega, Grecia y Rusia. Es probable que la producción industrial en Francia caiga un 1,2%. Noruega celebra elecciones parlamentarias.

* Estados Unidos: la atención se centrará en los datos clave de inflación para obtener actualizaciones sobre cómo los giros de la política económica de Washington han afectado a los precios. Se espera que la inflación general aumente al 2,9%, que sería la más alta desde enero, mientras que se espera que la tasa subyacente se mantenga por encima del 3%. A su vez, los precios al productor aumentarán un 0,3% con respecto al mes anterior. Además, los mercados también examinarán el índice de confianza del consumidor de septiembre compilado por la Universidad de Michigan, que hasta ahora se espera que mejore marginalmente.

La estrategia de cartera 60/40, una combinación de 60% de acciones y 40% de bonos, ha servido bien a los inversores durante décadas (arrojó un 6,89% anualizado desde el 30 de agosto de 2000 hasta el 29 de agosto de este año). Pero ahora se podría considerar otras opciones para mejorar los rendimientos mientras se diversifican las tenencias, ya que  últimamente, ha habido momentos en que las acciones y los bonos se han movido al unísono, socavando la estrategia. La cartera permanente 25/25/25/25 que divide la inversión en partes iguales en cuatro categorías de activos como acciones, bonos, materias primas (oro) y efectivo y es una estrategia de diversificación a largo plazo bien equilibrada (rendimientos anualizados desde 2000 hasta el 29 de agosto de 2025 del 4,45%). Esta estrategia de inversión está diseñada para funcionar bien en diversas condiciones económicas, incluidas la expansión, la recesión, la inflación y la deflación, equilibrando el riesgo en una variedad de clases de activos.

Nvidia utiliza capital para invertir en acciones que cotizan en bolsa, porque una empresa tan grande que está ganando tanto dinero, invierte para diversificar sus fuentes de ingresos. Al final del segundo trimestre, Nvidia poseía seis acciones valoradas en alrededor de 4.300 millones. Sin embargo, de esta cantidad, el 91% de la cartera de Nvidia se invierte en una sola acción de infraestructura de IA. Se trata de CoreWeave (CRWV), cuyo mayor cliente es, con diferencia, Microsoft, que representa aproximadamente el 60% de los ingresos de la empresa, pero CoreWeave también ha forjado acuerdos a largo plazo con OpenAI e IBM. Cotiza en 89 dólares yu su precio objetivo rondaría los 121 dólares.

Seis empresas están listas para hacer su debut en Bolsa durante esta semana. Klarna (35-37 dólares), Gemini (17-19 dólares), Legence, Figure, Via Transportation y Black Rock Coffee.

Arranca el periodo de aceptación de la opa para los accionistas de Sabadell. Los dueños de la entidad pueden acudir desde hoy al canje propuesto por BBVA de una acción de nueva emisión y 70 céntimos brutos por cada 5,5483 títulos del banco vallesano. El periodo de aceptación se extenderá desde hoy, 8 de septiembre, hasta el próximo 7 de octubre.

El banco central de China ha comprado 1,22 millones de onzas de oro desde noviembre en un esfuerzo por diversificar sus reservas más allá del dólar estadounidense. Sin duda, uno de los catalizadores que impulsa su precio al alza. Como noticia de última hora decir que el grupo de ‘stablecoin’ Tether mantiene conversaciones para invertir en mineras de oro. El consejero delegado de la empresa de criptomonedas, que registró beneficios de 5.700 millones de dólares en el primer semestre, ha calificado el metal precioso de ‘bitcoin natural’.

El petróleo caerá por debajo de los 60 dólares el próximo año, según FGE NexantECA. La decisión de la OPEP de volver a aumentar la producción puede haber sido más modesta de lo esperado, pero los precios del petróleo podrían caer por debajo de los 60 dólares el barril a finales de año y principios de 2026, según la entidad. Cree que el precio será inferior a 60 dólares en el primer trimestre del año que viene, y que será posible que se sitúe en torno a los 55 dólares, lo que tendrá un gran impacto en la producción de esquisto de Estados Unidos.

El yen llegó a caer un 0,8% frente al dólar antes de recuperarse tras la reacción de los mercados a la noticia de la dimisión del primer ministro Shigeru Ishiba. Su salida aumentará la incertidumbre de los inversores hasta que surja un nuevo líder.

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