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Análisis de mercados

Cada día se analiza un mercado, unas veces acciones, otras índices, divisas, materias primas, criptomonedas. No son recomendaciones, sino análisis y posibles ideas operativas. En definitiva, información con la que cada persona luego puede hacer lo que considere oportuno.

ASML (ASML) la que cotiza en EE.UU

Empresa: es una empresa neerlandesa dedicada a la fabricación de máquinas para la producción de circuitos integrados. Se trata del mayor proveedor del mundo de sistemas de fotolitografía para la industria de los semiconductores, con más del 5/6 del mercado mundial. Se fundó en 1984 y la sede corporativa se encuentra en Veldhoven (Países Bajos).

Dividendo: paga dividendos de forma trimestral. El dividendo más reciente fue en julio (1,60 euros por acción). Distribuye dividendos cuatro veces al año, generalmente los meses de febrero, abril, julio y octubre. La rentabilidad anual es de un 0,78%.

Resultados: el 15 de octubre publica sus cuentas del trimestre. Para el cómputo delo 2025 se prevé un aumento del BPA o beneficio por acción del 40% y los ingresos del 29%.

Comentario:

A favor:

  • Apostar por compañías con claras fortalezas frente a sus competidores y buscar oportunidades diversificando en los mercados internacionales es una de las ventajas que ofrece.
  • Tiene el monopolio en litografía EUV, tecnología clave para la fabricación de los chips más avanzados. La creciente demanda de capacidad en IA asegura un crecimiento estructural en el largo plazo.
  • Su posición estratégica en la cadena de valor le otorga un poder de fijación de precios único y unas muy fuertes barreras de entrada.
  • Su tecnología es tan compleja y costosa que es casi imposible replicarla en el corto/medio plazo.
  • Tiene clientes importantes como TSMC, Samsung e Intel.
  • Márgenes brutos superiores al 50 % y beneficios netos sólidos. Balance robusto, con buena generación de caja para financiar dividendos y recompras.
  • Cotiza con descuento y tiene el apoyo del mercado.

En contra:

  • Dependencia del ciclo de semiconductores. El sector es muy cíclico y cuando baja la demanda de chips, los clientes retrasan pedidos y caen los ingresos.
  • EE. UU ha impuesto restricciones a ASML para exportar sus máquinas más avanzadas a China. Si las tensiones aumentan, podría afectar su mercado (China es el15–20 % de las ventas).
  • Mantener el liderazgo implica enormes gastos en I+D.

Precio por fundamentales: 842,63 dólares, de forma que cerró la semana cotizando un 7% por debajo de su valor por fundamentales.

Precio objetivo promedio otorgado por el consenso del mercado: 839,20 dólares.

Soportes: 687,65 y 586,50 dólares.

Resistencias: 823 (es pequeña) y 872,27 (es pequeña)

Tendencia principal: lateral con sesgo alcista.

Idea operativa: para medio y largo plazo es una compañía estratégicas clave en su sector, con posición dominante, ventajas competitivas enormes y un rol clave en la revolución de la IA. Considero que se puede añadir a una cartera que esté bien diversificada para buscar un primer objetivo del 10%.

Los mercados hoy

Una forma resumida de ver qué sucede en los mercados, por qué y qué podemos esperar que pase. Se trata de entender cada día cómo repercute en los mercados cada elemento que aparece y de esta manera comprender dónde estamos y a dónde nos dirigimos.

Datos clave del día:

  • Las ventas minoristas del Reino Unido aumentaron un 2,9% en agosto y superando las previsiones del mercado del 2%. Esto marcó el mayor crecimiento en cuatro meses.
  • El índice de optimismo de pequeñas empresas en EE.UU subió 0,5 puntos a 100,8 en agosto, el nivel más alto desde enero, pero ligeramente por debajo de las expectativas del mercado de 101.

El número de empresas que cotizan en bolsa en Estados Unidos es de unas 3.700 a finales de junio, aproximadamente un 17% menos que hace tres años, según CRSP. Ese número se ha reducido aproximadamente a la mitad desde su pico en 1997. Son muchos trámites y obligaciones administrativas, además de tiempo, trabajo, esfuerzo y estrés.

Si bien las acciones tecnológicas grandes han dominado el panorama de inversión en los últimos años, hay un hedge fund especializado en acciones de pequeña capitalización cuyo rendimiento ha superado a la mayoría de acciones este año. Se trata del Grow Funds LLC que obtuvo un rotundo rendimiento mensual del 25% en julio. Y agosto fue casi tan bueno. A finales del mes pasado, el fondo subió un 96% en lo que va del año, frente a solo el 7% del Russell 2000. Los resultados son aún más impresionantes si se tiene en cuenta que rara vez invierte en empresas con una capitalización de mercado superior a 5.000 o 6.000 millones de dólares, lo que significa que las FAANG y las 7 Magníficas (el valor de mercado de estas siete acciones equivale a aproximadamente el 60% del producto interior bruto estadounidense) no están en su radar y no han sido incluidos en sus carteras. Dos acciones que han contribuido al éxito son Aeluma se ha quintuplicado este año y Zeta Global Technology.

¿Sabe cuál es la acción estadounidense más correlacionada con las de Apple? Es decir, ¿las acciones de qué compañía se mueven en los últimos 12 meses de manera similar a las de Apple? Pues las acciones de la empresa de altavoces inalámbricos Sonos.

CVC Capital Partners entrará a formar parte del índice holandés más de un año después de que la firma de capital privado hiciera su debut en el mercado. Cotizará junto a InPost, el fabricante de cafés JDE Peet’s, la empresa de entrega de alimentos Just Eat Takeaway y la empresa belga Warehouses De Pauw. El cambio entrará en vigor a partir del 22 de septiembre. El índice AEX originalmente tenía 13 miembros cuando se creó en 1983 y se expandió gradualmente a 25 en 1989. Ahora se ampliará a 30. Tres acciones importantes son ASML, el gigante petrolero Shell y Unilever. Magnum Ice Cream, el mayor fabricante de helados del mundo, planea cotizar en Ámsterdam a finales de este año, al igual que el fabricante de defensa Czechoslovak.

¿Se dirige Reino Unido hacia una crisis de deuda? Los costes de financiación a largo plazo alcanzaron su nivel más alto en décadas, y algunos creen que es una señal de alerta para otros países altamente endeudados. En las últimas dos décadas, los gobiernos se dieron un atracón de deuda, alimentado por las bajas tasas de interés. Ahora que las tasas han subido, a los inversores les preocupa que los gobiernos occidentales no estén dispuestos a tomar decisiones políticamente difíciles para frenar el gasto público.

El oro alcanzó un nuevo máximo histórico cercano respaldado por las crecientes expectativas de recortes de tasas de la Reserva Federal hasta fin de año. Los inversores están ahora a la espera de los datos del IPP y el IPC de EE.UU que se publicarán a finales de esta semana, y que podrían proporcionar más orientación sobre los próximos pasos de la Fed. Más allá de las expectativas de tasas, la demanda de refugio del metal precioso también se ve respaldada por la incertidumbre vinculada a los aranceles estadounidenses y los riesgos geopolíticos. En lo que va de año, el oro ha subido un 39%, impulsado por la debilidad del dólar estadounidense, las fuertes compras de los bancos centrales, la configuración monetaria moderada y la mayor incertidumbre mundial.

Los futuros del petróleo WTI subieron tras los informes de explosiones en Doha, Qatar, donde Israel afirmó que golpeó a altos líderes de Hamas. Este choque geopolítico se sumó a los impulsores alcistas existentes para el petróleo. Los precios ya se vieron respaldados por el aumento de la producción menor de lo esperado de la OPEP+ de solo 137.000 barriles por día para octubre, en comparación con aumentos mucho mayores en meses anteriores. Los mercados también esperan que China continúe acumulando petróleo, lo que reducirá aún más la oferta.

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